焦炭现货见底，预计下周开始上涨
2022-08-05 09:13:05   来源： ()　   评论：0 点击：

    焦炭市场观点

　　当前现货见底，预计下周开始上涨，期货盘面领先现货，短期依旧有上涨空间，再高的空间需要终端需求持续好转配合。

　　需求端：铁水上周四213.58万吨/天，环比最高铁水243.26万吨/天，环比减少20万吨，折合焦炭需求减少9万吨/天，预计铁水短期已经见底，后期铁水将逐步回升，回升速度取决于成材利润的修复情况。

　　供应端：焦炭日产102.3万吨/天，由最高的117.2万吨/天环比下跌15万吨，焦炭供应降幅更大，所以主产区库存累积不大。近期焦化库存下滑较多，目前焦炭湿熄出厂2150，但焦化厂已开始控制出货节奏，理论折算仓单2580左右。预计焦化厂下周提涨，焦化厂这次提涨相对理性。

　　焦煤市场观点

　　观点：下游继续主动压减厂内库存，使得上游煤矿库存大增。下游钢厂有复产预期，焦煤刚需可能稍有好转。叠加焦炭企稳焦化厂积极补库，焦煤现货价格8月份将出现一波反弹。但是由于焦煤供需面已经大大缓解，反弹幅度不如焦炭弹性大，且盘面升水，焦煤近月期货波动率将进一步放大。

　　现货价格：低硫主焦2200元，中硫主焦1835元，高硫肥煤1800元，气煤1780元，降价200-500。

　　供应端：原煤产量610(-10)万吨，保供影响下，焦煤供应持稳。

　　进口端：6月份进口498(+42)万吨，增量主要来自蒙古，蒙煤通关受疫情影响下降。

　　需求端：随着焦炭现货第五轮落地，焦企限产幅度普遍维持在30%-50%之间，焦炭需求仍然以刚性为主，随着期货好转从周四开始，前期甩货部分洗煤厂已经开始捂货挺价，等待焦企利润好转后的刚需补库，由于今年焦煤贸易商受伤严重，叠加焦煤供需好转，后期焦煤贸易商投机需求可能不如以往。

　　操作策略

　　短期趋势：在成材需求逐步恢复的基础上，黑色依旧有一定的反弹空间，短期关注螺纹4250附近的压力位，以及焦炭3120附近的压力位。

　　长期趋势：黑色后期中枢价格持续下移，逢高做空为主，螺纹极限位置4400-4500，焦炭极限位置3300-3350，可考虑对应空合约。

　　钢厂大幅限产后，成材库存压力大幅缓解，钢厂开始逐步复产，但由于目前需求不太稳定，所以钢厂复产节奏较慢，没有出现集中性复产，但是从钢厂集中检修开始，目前已有一个多月，轮修基本结束，高炉复产较为确定。对焦炭将有一波补库需求。但预计不会补到往年同期水平。

　　焦煤供应目前受夏季用电高峰有一定的影响，部分煤矿被强制保供，关注近期电厂库存和日耗情况，但今年供应一定没有去年紧张，若动力煤短期影响边际煤种，推动焦煤反弹，将会给出较好的做空点位。