电炉短期迅速复产废钢供应瓶颈
2022-08-08 07:55:25 来源:
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在长短流程利润均转正后,电炉的复产节奏明显快于高炉。85家独立电弧炉开工率连续4周回升,带动了短流程螺纹周产量由22.6万吨上升至25.9万吨。废钢添加的灵活性和性价比使得其成为本轮复产的快变量。废钢经过前期价格的超跌,近期在钢厂库存低位、日耗抬升的推动下,价格开启反弹,反弹幅度也明显快于成材,钢厂到货量近期有明显回升。
逻辑上讲,由于今年废钢本身供给的紧缺,钢厂复产路径或将是:钢厂废钢到货增加-废钢价格提涨-挤压电炉利润-电炉复产放缓。按照极限情况,短流程螺纹产量恢复到今年峰值41万吨计算,将环比带来17万吨左右的边际增量,暂难以改变螺纹淡季去库的走势。另外,考虑到废钢供给在淡季的瓶颈,以及价格上涨后对电炉利润的侵蚀,电炉能贡献的增量高度仍有待观察,在复产后半程,铁水复产速度或将逐步抬升。
长流程的角度看,根据7月底对8月钢厂检修的统计,8月有50座高炉计划复产,涉及产能约17万吨/天,其中有32座高炉是7月份受利润影响而停产的高炉,涉及产能约12万吨/天;有2座高炉计划停检修,涉及产能约1万吨/天。预计8月钢厂高炉铁水产量224万吨/天。参考前期在钢厂减产过程中炉料累库的时间节点,以预估的8月铁水产量,铁矿和焦炭均处于略偏过剩的状态。
产能角度而言,铁矿和焦炭均没有产能上的硬缺口,近期期现价格的共振上涨更多体现的是,在钢厂极低的炉料库存水平下,边际的补库增量所带来的议价权抬升。
从成材间的铁水流向来看,建材利润好于板材的现状促使铁水向建材倾斜,叠加短流程对建材的贡献,建材与板材的产量环比出现劈叉。8月第1周建材(螺纹+线材)产量环比增加21万吨,板材产量环比减7.3万吨。
就螺纹而言,以目前300万吨表需水平,即使周产量回升至275万吨,也仍能够保持与去年同期持平的去库速度。即与目前245万吨的静态库存相比,上方还大约有30万吨左右的复产空间。相应的,若复产的高度超过这一水平,市场对去库斜率的担忧将早于库存的绝对值,率先对价格的进一步上涨构成压力。
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