央行公开市场操作转为净回笼 机构称货币政策或边际趋紧
2019-04-23 11:29:05   来源： ()　   评论：0 点击：

　　央行23日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因有400亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元。本周(4月22日-4月26日)央行公开市场将有3000亿元逆回购到期，周二至周五到期金额分别为400亿、1600亿、800亿、200亿。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委预计，本周银行间流动性有望保持合理充裕。上周随着央行重启逆回购并缩量续作到期MLF，资金利率先升后降。本周公开市场有3000亿元逆回购到期，随着月末临近，财政支出力度或将加大，预计央行或根据财政支出情况削峰填谷，资金面有望整体保持平稳。

　　上个交易日(22日)的资金面呈现收紧态势。22日早盘，股份行加权融出隔夜资金，非银机构在加权至+10附近成交，随后融出兴趣减弱，资金面稍稍收紧至均衡状态。午盘，买盘渐渐堆积，隔夜少量融出在加权位置，资金收紧至尾盘。

　　资金利率方面，短期拆息延续降势，中长期资金利率保持上行态势。22日，隔夜Shibor报2.5570%，下降10.4个基点；7天Shibor报2.6540%，下降3.8个基点；14天Shibor报2.8960%，上升1.4个基点；3个月期Shibor小幅上行0.5个基点，报2.8220%。

　　3月份以来，央行公开市场操作出现了微妙的变化，操作频率降低、投放量有所下降，货币市场利率也随之抬升。这种变化表明货币政策出现边际趋紧的迹象。分析人士表示，货币政策边际收紧是在近期经济金融数据表现超预期背景下的调整。

　　近日，国家统计局公布数据显示，中国一季度GDP同比增长6.4%，高于市场预期的6.3%，与上季度持平。另外，央行公布的数据显示，3月份，人民币贷款增加1.69万亿元，高于预期；当月社会融资规模增量为2.86万亿元，超出预期。

　　对此，江海证券认为，短期来看，经济向好趋势依然稳固，政策收紧趋势已经确立，货币政策难言宽松，通胀仍有进一步超预期风险，资金面波动尚未平息，利率仍将面临调整压力。

　　另外，3月央行口径外汇占款环比继续回落4.6亿元，连续第8个月录得负增长，环比降幅较上月略有扩大。

　　就外汇占款回落对流动性的抽水效应是否会促使货币政策进一步宽松的问题，江海证券表示，对于货币政策而言，外汇占款流出带来的基础货币缺口持续抽水资金面，但央行若继续采取降准等大规模宽松操作又可能带来汇率的贬值和外汇占款流出压力的加大，因此央行进一步宽松的可能性并不高，大概率仍将采取OMO、MLF/TMLF等货币政策工具相结合的方式弥补基础货币缺口。

　　此外，江海证券认为，随着经济的企稳，政治局会议和一季度货币政策例会传达出的货币政策边际收紧信号逐步明朗化，年内货币政策进一步宽松的可能性已经非常有限。

　　国海证券也表示，货币政策或将结束偏宽松、回归稳健。本次政治局会议对于当前经济的判断比此前乐观，因此在未来政策目标上也做了调整，传递了非常明确的货币政策结束宽松、回归稳健、着眼防范长期金融风险的信号。实际上，近期货币市场利率已经有所上行，已经反映出货币政策出现了微调。