钢铁行业供需平衡逐渐宽松将使去库节奏前快后慢
2019-05-21 08:19:23 来源:
() 评论:0 点击:
尽管钢铁行业绝对估值PE/PB均触底反弹,但相对估值不升反降,显示出市场对行业受供给侧改革红利影响淡化后盈利走弱的担心。从钢厂盈利来看,今年1季度钢厂利润收窄,在巴西淡水河谷矿难之后,钢材成本抬升一方面对钢价形成支撑,但同时挤压了钢厂利润。在降准预期存在的环境下,现金流指标一旦发生变化,由下行趋势转变为上行趋势,行业获取超额收益概率较大。除此之外,市场对于国内宏观经济预期一直偏向悲观,今年政府工作报告中设定的全年经济增长预期目标为6%-6.5%。
2019年供给端收缩力度大幅减小,产量维持高位,供需矛盾的产生回归至需求端。受限于财政赤字,基建投资只拖不举,制造业在减税降费红利下逐渐筑底反弹,房地产用钢的韧性决定钢材全年需求。一季度房地产有两个新变化,一是房企自去年底融资环境改善以来拿地意愿重燃,二是施工面积增速加快或将抵消部分新开工面积高位回落带来的钢需减量。冬储去库节奏上,供给不断回升是确定性事件,而需求仅能维持韧性在房地产调控不放开的环境下难以大幅增加,供需平衡逐渐宽松将使去库节奏前快后慢。
由于供需缺口缩小,钢价具有下行压力,盈利水平有所回落,行业投资逻辑已经发生变化。在盈利上升阶段通过对比ROE、PE/PB的方式找寻安全边际高的优质个股的策略在盈利回落阶段可能不太奏效,除了年初提出的三条投资主线--节后需求集中发力、限产放松后关注重点督查区域钢企、以及行业内兼并重组预期标的以外,铁矿石价格中枢大幅上升以及在市场风险偏好提升时期特钢子版块表现较好同样值得关注。其次,2019年下半年或将迎来一轮竣工高峰,可以关注竣工时期需求增加的铜、玻璃、铝、PVC等有色和化工产业。
上一篇:5.20日铸造生铁日评:钢厂利润继续走低是大概率事件
下一篇:钢铁行业进入超低排放治理快车道
评论排行
- ·球墨铸铁管价格竞争 部分地区价格有所下调(1)
- ·东北生铁价格继续弱势下滑 市场形势严峻(1)
- ·中国铁合金工业协会来涪陵大朗铝业公司调研(1)
- ·绿色的炼铁技术--熔融炼铁(0)
- ·废钢不仅要发展 还要健康发展(0)
- ·11月30日进口俄罗斯煤炭价格行情(0)
- ·YBT 4170-2008 炼钢用直接还原铁(四)...(0)
- ·冷却壁分类与作用(0)
- ·冲天炉与感应电炉熔炼对比分析(0)
- ·上海机械铁矿石破碎筛分生产线投产(0)
- ·中国需求下降 矿业跌落暴利神坛(0)
- ·2013年农机市场分析预测(0)
- ·2010年商品生铁市场情况调研报告(0)
- ·九年来中央财政累计安排农机补贴744.7亿元(0)
- ·螺纹钢期货一季度价格有望稳定在4000—...(0)
- ·发改委将出环渤海煤炭指数(0)
- ·2011.1.4-2012.11.30全国主要城市球团矿...(0)
- ·如何选择直接还原铁隧道窑(0)
- ·高炉炼铁要实现节能减排(0)
- ·KINGLOR METOR流程介绍(0)