政府工作报告中的钢铁产业链机会
2023-03-09 17:20:23   来源： ()　   评论：0 点击：

　　全国两会于2023年3月4日至3月13日召开，相关政策定调将对钢铁及黑色产业链产生深远影响。3月5日，李克强总理向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，总结过往五年工作成果，并提出今年发展主要预期目标、政府工作建议等重要展望。我们对政府工作报告中与钢铁及黑色产业链相关的内容进行摘录，并作以下解读。

　　总体来看，虽然政府工作报告中的短期利好低于市场预期，但中长期发展仍有诸多政策愿景，持续关注近期两会及四月政治局会议表态。

　　一

　　经济总量目标务实稳健，政策中长期仍有发力空间

　　5％的GDP增速目标务实稳健，符合近期政府表态及总体政策基调。经济增长预期目标是政府工作报告全篇中的重点，也是近期市场关注的焦点。据今年报告，2023年GDP增长预期5％左右，略低于近期市场5.5％的乐观预期，但从过往的政府表态及政策基调看，2023年GDP增速目标的设定有迹可循。一方面，今年多数地方经济大省的总体GDP增速目标水平接近于5％，如广东、江苏、浙江、山东等地的增速目标均定在5％左右，而北京则是设定为4.5％以上，上海受到22年疫情冲击及GDP低基数的影响，将今年GDP增速目标设定在5.5％以上。

　　另一方面，近期政策总基调以务实稳健为主，年末召开的中央经济工作会议通常是次年两会的风向标。从去年12月16日召开的中央经济工作会议来看，会议指出“当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大”，强调“坚持稳中求进工作总基调…突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，总体以稳中求进为主。近期总体政策思路一脉相承，如政府工作报告中提到“要坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性针对性”。

　　扩内需和稳增长始终是近年政府工作方向的重点。政府工作报告中提到，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”、“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”，并把“着力扩大国内需求”这一项工作重点放在首位。在政府工作报告中，“发展”和“稳定”两词被屡次提及。此外，从城镇新增就业人数这一主要预期目标来看，今年目标是1200万人左右，相较于22年、21年上调100万人。就业人数的新增既是内需扩大的基石，也需要经济增长的背景支持，经济发展的前景明朗，而对应的经济发展政策是审慎而积极的。

　　货币政策更注重结构性调控，中长期仍有乐观预期。货币政策方面，政府工作报告中的表述由前两年的“灵活适度”调整为“精准有力”，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”，相较去年不再提及“扩大新增贷款规模”、“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”。今年的政府工作报告对于货币政策的表述更为审慎，并且近期市场流动性较为充裕，短期或许难有较大动作的降准降息操作。但同时我们也注意到，政府工作报告中对于货币政策等今年政府工作建议的着墨较少，这或许与今年政府换届有关。政府工作报告的留白给予新一届领导班子更多的发力空间，我们对此仍抱有偏乐观的看法。

　　二

　　地产仍以风险项对待，基建稳增长存有发力空间

　　从政府工作报告看，政府仍以风险项看待房地产业，短期行业政策利好落空。报告展望部分提到“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况”，并新增“防止无序扩张”，但未提及“房住不炒”。对此，我们认为当下地产行业整体仍处于筑底阶段，强复苏信号尚未出现，相关行业政策出台意在防范化解潜在的系统性经济金融风险。地产企业、市场的危机化解仍是结构性的，而非总量层面的整体改善。一方面，对优质房企的政策支持力度有望加大，另一方面，房地产市场根据所处城市区域的不同而表现分化。

　　再看基建行业，专项债仍有发力空间。据政府工作报告，今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，并加快实施“十四五”重大工程。今年专项债规模相较于2021、2022年增加1500亿元，专项债规模仍有增量。据钢谷网数据，2023年2月，全国各地共开工15381个项目，环比增长32.2％，总投资额约90990.8亿元，环比下降3.0％，同比下降19.6％。近期重大项目的加速动工对于短中期的基建用钢需求构成较强支撑。

　　三

　　关注钢铁产业链绿色转型，聚焦钢结构产业发展

　　“推动发展方式绿色转型”是今年政府工作建议部分的一项重点议题，而这与钢铁及黑色产业链未来的发展趋势紧密相关。从政府工作报告看，“推进煤炭清洁高效利用和技术研发”、“推动重点领域节能降碳”，相关内容对于钢铁行业绿色化转型、低碳发展作出明确指示。从原料端看，废钢是唯一可以大量替代铁矿的产品。加强废钢的循环利用符合我国经济发展宗旨，有利于提高我国钢铁行业资源利用效率，减少资源消耗和污染排放，实现绿色低碳炼钢的可持续发展路径。另外，政府工作报告明确推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控转变”。

　　钢结构将是未来下游产业发展的重点方向。近年随着经济发展及环保政策的推动，钢结构在环保类钢结构（如电厂及原料封闭建筑、垃圾处理厂、冷却塔等）、非标钢结构（如主题公园、栈桥、通廊、高炉、反应塔釜、容器、水闸等）、海洋钢结构（如港口机械、海洋平台、海洋风电塔等）的应用进一步增多。目前我国真正意义上的钢结构建筑用钢不到10％，而发达国家使用钢结构的建筑面积占到40％-60％。我们预计到2025年，钢结构年均需求增量为1314.8万吨，其中板材使用占主导地位，占比达到60％以上。