镍价挤仓有风险暂时观望
2022-05-26 11:38:37   来源： ()　   评论：0 点击：

昨日镍价弱势震荡，进口利润依然较好，近期随着进口货源陆续流入国内市场，现货偏紧格局得到缓解，现货升水持续回落。当前精炼镍供需较差，消费一直处于低迷状态。不过短期内沪镍(204350, 550.00, 0.27%)仓单仍在继续下滑，目前已经处于上市后的最低值（除上市初期），沪镍Back月价差处于高位，沪镍多头挤仓风险仍未解除。

镍观点：当前镍价依然处于脱离供需的非理性状态，精炼镍基本面较差，但由于沪镍仓单持续下滑至历史低位，沪镍Back月差大幅扩大，近月合约可能存在挤仓风险，建议暂时观望。由于镍价长时间处于非理性状态，下游企业亏损严重，精炼镍消费大幅度下滑，四月份精炼镍在新能源板块的消费量较年初下滑68%，当前非理性价格没有供需支撑，后期镍价最终将回归供需。因此，因担忧挤仓风险，镍价暂时建议观望，但后期仍将回归供需而回落。

镍策略：中性。镍价仍未回归理性，但短期沪镍存在挤仓风险，建议暂时观望。

镍关注要点：LME镍博弈情况、沪镍仓单、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

昨日不锈钢期货价格弱势震荡，现货价格继续小幅下挫，低价货源频出，市场情绪偏悲观，成交冷清。昨日中国宝武发布炼钢产能转让相关公示，山东鑫海受让116万吨炼钢产能，加上前期置换的46万吨产能，山东鑫海共有炼钢总产能162万吨。近期304不锈钢原料价格逐步下滑，成本端逐渐松动，昨日镍铁成交价重心下移至1570元/镍点（到厂含税）。

不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局，供应难有明显缩减，消费表现疲弱，库存处于高位，后市原料价格可能出现下移，整体供需偏弱。但由于产业话语权集中在上游手中，当前价格下不锈钢厂即期利润亏损，短期价格受成本支撑影响大于消费，基差处于偏高水平，不锈钢价格表现抗跌。

不锈钢策略：中性。不锈钢供需偏弱，但成本支撑较强，基差处于相对高位，暂时观望。