从海外龙头22年经营表现看国内工程机械全球化展望
2023-02-03 10:14:21 来源:
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2022前三季度,海外工程机械领先企业业绩增速表现较好,美洲地区驱动作用较强;而22第三季度的增速则明显优于前两个季度,主要系美洲等地区需求旺盛,销量及价格的提升摊薄费用率、抵消大宗商品涨价带来的不利影响,带动净利润实现较快增长:
1)卡特彼勒22Q3 实现销售收入150 亿美元,同比增长21%;实现经营利润24 亿美元,同比增长46%。公司工程机械板块实现销售收入63 亿美元,同比增长19%;板块利润达12 亿美元,同比增长40%;利润率达19.3%,同比增长2.8pct。分地区来看,北美与南美地区销量与价格均有较大提升,而其他地区表现相对平稳。
2)小松22Q3 实现销售收入8549 亿日元,同比增长32.9%;实现经营利润1181 亿日元,同比增长58.4%。公司工程机械、矿山设备及公用设备板块实现销售收入7909亿日元,同比+34%;板块利润达1042 亿日元,同比增长60%。分地区来看,北美、拉丁美洲、亚洲(除中国、日本)及中东地区增速表现亮眼,均超过整体增速;北美地区由于基数最大、增速较高(22Q3 同比+54.6%),对板块整体增长的驱动作用较强。
3)Terex 22Q3 实现销售收入11.2 亿美元,同比增长12.7%;实现经营利润1.2 亿美元,同比增长62.8%。公司高空作业平台(AWP)实现营业收入6.6 亿美元,同比增长15.7%。
全球工程机械市场规模庞大,国产龙头海外市场市占有限,但竞争力持续增强
2021 年全球工程机械市场规模达1275 亿美元,同比+15%,工程机械总销量达到128.6 万台,创历史新高。按照销售额口径,2021 年北美地区占比达31%、中国地区占比28%、西欧地区占比12%。国内工程机械龙头公司全球竞争力持续增强,规模不断扩大,但按照销售额口径计算,2021 年三一重工、徐工机械、中联重科海外市占份额较低,国产龙头仍存较大提升空间。
全球化是国内龙头未来成长的重要机遇,有望持续发力
2021 年以来,我国工程机械出口提速发展,今年以来出口同样表现亮眼,主要系龙头主机厂商综合竞争力持续增强,并在国内周期下行后加大海外拓展力度,同时海外北美、东南亚等市场施工需求亦较为景气所致:
1)去年下半年以来,北美、东南亚的印尼等地小松挖机开机小时数整体保持正增长趋势,实现较好增幅,客观上有利于国内龙头加速海外拓展;
2)龙头主机厂商综合竞争力持续增强,国产龙头徐工机械、三一重工与中联重科经过多年积累,已经在海外建立了生产、研发、销售、售后服务等全方位的布局,并在国内周期下行后加大海外拓展力度。
然而目前,国内出口依然集中于“一带一路”沿线国家,相较于“一带一路”沿线国家,欧洲、北美洲占全球工程机械市场的比重更高。根据测算,2022 年我国挖掘机出口销量在海外市占份额达到21%,但与卡特彼勒、小松等传统优势品牌仍存在一定差距。
此外,我国挖掘机出口销量中,包含部分外资在国内建厂、生产后再出口国外的数量,若剔除外资品牌出口量,我国挖掘机出口销量在海外市占份额还会有所收缩。因此,随着龙头竞争力进一步提升、海外市场需求持续旺盛,全球化是国内龙头未来成长的重要机遇,有望持续发力。
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