宝钢2013年5月份调价:5月平盘保价,连续涨价势头改变
2013-04-18 09:16:20   来源： ()　   评论：0 点击：

   近日宝钢出台5 月份价格政策,热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌及无取向电工钢价格维持不变,结束前期连续5个月涨价势头。分产品来看,现5.5mm的SS400 热轧卷表列价为4752 元/吨;3.0mm*1250*C SPHC 热轧酸洗卷表列价为4877 元/ 吨;1.0mm*1250*C 的SPCC 冷卷价为4886 元/吨;1.0mm*1250 DC51D+Z 热镀锌价为5217 元/吨;1.0mm*1250*C 的SECC 电镀锌价为5507 元/吨;0.5mm*1200 的B50A800 无取向电工钢价格为5560 元/吨。

   钢厂的出厂价与市场价倒挂程度加重,涨价基础被打破。春节后国内钢价已出现明显松动,但钢厂调价反应却显得滞后,相关行业网站报道显示,宝钢、武钢、鞍钢等主导钢厂板材出厂价格高出现货价格近1500、900、650 元/吨,倒挂矛盾非常突出, 再加上3 月份以来,贸易商普遍销售情况不是特别乐观,要求钢厂降价、加大追补的呼声高涨,从市场了解到,宝钢5 月虽然开出平盘,但对部分板材品种进行了追补100~200 元/吨。

   宝钢本轮未主动降价,预计考虑因素在于汽车销量良好,冶炼成本回升2 个层面。如3 月中国广义乘用车产量164.5 万辆,同比增加14.1%,下游汽车生产数据大幅超出市场预期,对汽车板销售而言是利好,公司作为国内汽车板龙头生产企业,将受益下游汽车行业回暖,另一方面,4 月份以来矿价坚挺,现澳洲矿(61.5%)、巴西矿(65%)的到岸价分别报1000、1070 元/吨,月环比分别上涨3.09%、5.94%, 平盘也利于宝钢转嫁一部分成本的压力。

   钢铁去库存情况,将对后续价格调整产生直接影响。现已进入钢材消费旺季,但社会库存一直停留在2100 万吨以上,日均粗钢产量也维持在200 万吨以上的高位, 而最新披露的3 月份固定资产投资、制造业指数均低于市场早前预期,再加上对地产、信贷方面的调控力度加强,钢铁市场运行压力渐增。

   维持对宝钢的“增持”评级。宝钢在此时旺季初现的关键的时点上,平盘开出5 月价格政策,对后期稳定市场信心有较为正面的效用。预计2013~2015 年的EPS 分别为0.36、0.43、0.47 元/股,对应的PE 分别为13、11、10 倍,PB 仅0.7 左右, 继续维持“增持”评级不变。