迎峰度夏时刻在即 预期拉动用煤需求
2024-05-14 08:26:39   来源： ()　   评论：0 点击：

上周，煤市呈现强势上涨态势，港口动力煤现货价环比上涨31元/吨，报收860元/吨。天风国际认为，近期动力煤价格出现环比上涨，更多是来源于供给端的收缩。而在港口方面，下游询价逐渐增多，有一部分抄底需求释放，让港口贸易商有了较强的挺价意愿。考虑到进入传统动力煤旺季，东吴证券分析认为炼焦煤价格将会跟随动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强，首推动力煤高弹性标的。相关标的：南戈壁、兖煤澳大利亚、中煤能源、中国神华。

5月份，随着夏季温度升高，迎峰度夏的关键时刻即将来临。日前，国家能源局综合司副司长、新闻发言人张星表示，今年以来，电力消费延续快速增长态势，一季度全社会用电量2.34万亿千瓦时。预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。

国家能源局数据显示，1-3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中规模以上工业发电量为22372亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量288亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量15056亿千瓦时，同比增长8.0%；第三产业用电量4235亿千瓦时，同比增长14.3%；城乡居民生活用电量3794亿千瓦时，同比增长12.0%。

谈及今年夏季电力供需情况，国家能源局综合司副司长张星指出，综合研判，今年迎峰度夏期间，全国电力供应总体有保障，局部地区高峰时段可能存在电力供应紧张的情况主要是内蒙古以及华东、华中、西南、南方区域的部分省份。如出现极端、灾害性天气，电力供应紧张的情况可能进一步加剧。

随着电力企业迎峰度夏来临，淡旺季切换，煤炭价格调整结束，煤价上涨可期。东吴证券将煤价5月份上涨至1200元的预期，修正为6月份上涨至1200元，对煤价预期仍旧保持乐观。其指出，进入5月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，预期电力采购将会有所改善；此外，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出，全年原煤产量预计将减产1亿吨。而供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。

从权益视角看，天风国际研报称，煤炭公司2024年的预期股息率都不低，大多有6%，从估值来看，焦煤企业估值相对低一些，PE普遍在9-10 倍。而动力煤企业估值则相对高一些，在11-14倍左右。所以从基本面的角度来看，焦煤也比动力煤的基本面要好一些，并且焦煤价格最近有明显上涨，而动力煤价格短期并没有太多上涨条件。因此后续焦煤可能会比动力煤的性价比高一些。