限产执行趋严 钢价进入方向选择关键期
2017-10-30 08:07:25 来源:
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当下市场供需的逻辑是双向收缩。供给端限产的力度是影响行情的关键。预计近期即将发布的唐山限产细则将成为影响市场导向的重要因素。从技术面上来看,螺纹钢主力合约均线系统也在黏合,市场正在面临方向的选择。随着各地冬季限产的逐步落地,总体趋势执行力度偏严。如果后续唐山限产执行超出预期,钢价短期或得到再次提振。
四季度供需双弱
虽然前期环保限产停工令对螺纹钢需求形成一定压制,但整体采购数据并未出现明显的下滑。截至10月中旬,沪终端线螺采购数据仍然保持在相对高位。与往年相同的是,随着天气逐步转凉,四季度螺纹钢消费进入淡季,经历“金九银十”后的终端需求面临高位回落状态。特别是北方地区进入雨雪天气后,终端需求基本将进入停滞状态。
与往年不同的是,今年冬季需求收缩的同时将遭遇较为严格的采暖季限产。一方面是需求逐步进入淡季,另一方面是“2+26”城市采暖季限产不断趋严,供需面临双向收缩。从时间点上来看,即将进入采暖季,也对应着钢企限产的逐步落地,月底唐山将出台的限产细则或对市场产生较大影响。
限产落地情况超预期
近期,随着采暖季限产政策的逐步落地,限产力度有逐步趋严的态势。前期武安和安阳分别出台了限产细则,且实施力度偏向严格。具体来看,安阳市两大钢企永兴钢铁和安阳钢铁(600569,股吧)都对各自高炉采取了停限产措施,按时间表对高炉实施停产及限产措施。武安市更是直接规定停产高炉必须先停后开,有2座或3座以上高炉的必须保证有1座及以上高炉停产6个月,有4座或5座高炉以上高炉的必须保证有2座及以上高炉停产6个月,有6座高炉以上高炉的必须保证有3座及以上高炉停产6个月,且停产高炉要一律掏空炉膛,让炉膛内外温度达到常温。
武安及安阳作为两个典型的钢铁重地,其严格执行限产的做法或为采暖季的限产执行力度定下一个基调,后续其他城市的限产执行或同步趋严。
库存未形成大幅持续累积
伴随着供需双向收缩的情形,目前螺纹钢库存仍保持在相对低位。数据来看,螺纹钢产量高位运行的情况下,厂内库存仍在低位徘徊。截至10月下旬,螺纹钢厂内库存250.72万吨,社会库存同期值为449.58万吨,都处于相对低位。今年情况较为特殊,由于环保政策的影响,前期部分工地率先停工导致需求端先被冻结,即需求端率先进入了淡季,但供应还没有真正开始收缩。如果将当下库存与往年冬储的时候相比,该库存数据其实并不悲观。随着后续采暖季限产的逐步落地,钢厂螺纹钢产量或将逐步下滑,供应将真正收缩。预计后期螺纹钢库存难以形成持续大幅累积,也将对钢价形成支撑。
期货市场来看,螺纹钢1801合约的前十净多空持仓近期处于不断变换的过程,表明当前市场的多空分歧较大。从K线的技术形态来看,螺纹钢1801合约维持振荡形态,且均线系统处于逐步黏合状态。多空双方在一番缠斗之后,市场将进入方向选择的关键时间点。后期限产执行力度将是影响行情方向的重要因素。
综合来看,四季度面临供需双向收缩的情形,后期限产的落地执行情况或超出预期。盘面来看,日K线均线系统处于收敛状态,市场即将出现方向变化。随着采暖季限产的逐步落地,如果后续唐山限产执行超出预期,钢价短期有望向上突破。
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