大宗商品走势分化 铁矿石期货领跌近3%
2017-08-29 08:39:54   来源： ()　   评论：0 点击：

　　周一（8月28日）大宗商品走势分化，黑色、有色跌幅居前，铁矿石盘中最大跌幅超5%。午后，商品市场整体回暖，黑色系缩小跌幅，螺纹、热卷上冲翻红。白糖领涨，站上两个月高点6490元/吨。截止下午收盘，铁矿石跌2.8%，焦煤跌2.32%，沪铅跌0.73%，硅铁跌1.47%，沪铝跌1.15%，塑料跌1.09%；白糖涨1.41%，锰硅涨1.3%，焦炭涨0.98%。

　　整体看，上半年钢材需求增长超出预期，下半年经济整体平稳下，钢材需求有望维持。

　　库存方面，最新数据显示钢材社会库存环比上升1.68%至951.55万吨，其中螺纹库存417.93万吨，周环比增加17.63万吨，增幅4.40%。7月份钢铁PMI分项产成品库存指数从6月份的40.9%微升至41.6%，连续三个月处在50%以下的收缩区间。表明钢铁企业销售仍然比较顺畅，库存处于低位。

　　年初螺纹钢库存要远高于2016年同期，而到6月中旬之后，螺纹钢社会库存已经呈现同比下降态势，显示今年去库存速度明显高于去年。5月份市场多空纠结时，空头看空的主要原因在进入传统淡季，需求下滑会导致淡季库存会出现明显回升的预期，但进入淡季后螺纹钢库存却并未明显增加，甚至在7月份第二周还出现下降，市场整体表现为淡季不淡。近两周库存有所增加，主要与今年高温天气有关，工地施工时间有所缩短。从沪线螺采购数量看，今年整体采购水平高于去年，也显示需求整体较好。

　　综合看，供给侧改革去中频炉地条钢产能带来的供应缺口仍是市场主要逻辑，后期在环保督查、钢厂新排污标准以及取暖季限产等影响下，供应仍存收缩预期，需求端下半年经济有望维持平稳，市场预计的四季度经济下行压力仍有待观察。螺纹钢整体维持震荡偏强格局。铁矿石受自身基本面影响，后期供应压力较大，考虑钢材可能的限产政策等，需求端也会走弱，四季度可考虑抛空铁矿石。此外，考虑螺纹热卷需求变化，卷螺差100以内，仍可做价差扩大套利。风险点需求超预期断崖式下滑；金融去杠杆力度加大。

　　据中投期货，近三个月，国内现货糖价跟跌明显，市场买涨不买跌，观望氛围浓厚，以至于大部分地区依然没有出现热销旺季，全国食糖成交稍有偏淡，消费端非常偏弱。从供应端看，一方面走私从海上进入到内地，另一方面替代品在今年挤占市场的情况变得比原本想象的要严重的多，而国内依然库存较为充足，前期国储抛储也显示成交一般。全球糖市步入熊市，预计全球食糖过剩量为500万吨。北半球和南半球都处于增产周期，从天气和种植面积看，未来增产概率极大。

　　国内糖价未来将步入下行通道。预估白糖SR1801价格波动区间在6350到5700之间。三年的熊市周期难以逆转。投资者考虑20日均线的压力位布局空单，大幅反弹即可沽空。

　　2017 年动力煤供应总体平衡，或出现区域性紧张。8 月24 日中煤协副会长姜智敏表示煤炭产能过剩基本面没有改变，供给总体趋向宽松，部分地区或出现时段性偏紧（煤炭市场网）。Wind 数据显示，虽然上周全国天气降温，但秦港锚地船舶数环比上涨28%，六大电厂日均耗煤量仍略上涨至81 万吨，库存下降3.5%至1107 万吨。秦港5500K 山西产动力煤下跌至614 元/吨，环比下跌5元，已连续5 周下跌。

　　焦煤焦炭淡季不淡，9、10 月份还有上涨空间。京唐港山西产主焦煤1485 元，环比上行10 元。而上周钢厂焦煤焦炭库存仍在下降，焦化厂焦煤库存略有上升，焦炭库存仍在下降。