有迹象显示中国对铁矿石价格持续上涨感到担忧
2020-08-17 09:13:10   来源： ()　   评论：0 点击：

　　终于有迹象显示中国对铁矿石价格持续上涨感到担忧，尽管这种迹象出现的时间可能比预期晚了一些。

　　大连商品交易所上周向各会员单位发出风险提示函，称近期铁矿石市场面临的不确定性因素较多，市场价格波动较大，请各会员单位进一步加强风险防范工作，提醒客户理性参与、合规交易。

　　该交易所还在该提示函中表示，将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。

　　虽然大商所过去也曾发布过类似警告，但自中国解除疫情封锁和加大力度重启经济以来，还是首次发布这类警告。

　　大商所的风险提示函立即产生一定影响，近月铁矿石合约在上周五收盘时报每吨899.5元人民币(127.62美元)，较上日下跌0.7%。

　　不过，该合约仍创下了5月以来的最大单周涨幅，并较2月4日创下的今年收盘低点515.5元人民币/吨上涨了74.5%。当时中国的大部分经济实行封锁。

　　据大宗商品报价机构阿格斯(Argus)，运往华北的指标62%现货铁矿石也小幅回落，8月7日收于每吨119.35美元，低于前一日的一年最高价格121.10美元。

　　铁矿石市场面临的问题是，中国能否成功口头压低铁矿石价格，还是只要基本面看起来提供支撑，铁矿石价格就能持续上涨。

　　更有可能的情况是，尽管中国政府将对必须支付如此高价来进口铁矿石感到不悦，但其将把保持经济V型复苏看得更重。

　　那么接下来的问题是，铁矿石价格的涨势是否可以从供需动态中找到合理根据，还是说涨势看起来过高了。

　　从供应方面来看，虽然第二大铁矿石出口国巴西国内疫情蔓延，但中国的确看起来能够购买大量铁矿石。

　　根据官方数据，中国7月铁矿石进口较上年同期增长24%，达到1.1265亿吨的纪录高点；今年前七个月总计进口6.599亿吨，较2019年同期增长11.8%。

　　以供应国别来看，路孚特的船舶追踪数据显示，7月中国从澳洲进口6,705万吨铁矿石，高于6月的6,631万吨，且创下路孚特自2015年开始分析这项数据以来的最高。

　　7月从巴西的铁矿石进口也有所恢复，从6月的1,384万吨增长至1,988万吨。

　　然而，值得注意的是，从巴西的进口量仍低于应有水平，因为去年9-12月的四个月每个月的进口量都在2,000万吨以上。

　　*其他供应来源*

　　另一个因素是，中国买家近几个月转向了不那么传统的供应来源，7月从加拿大购买166万吨，从乌克兰购买186万吨，从印度购买156万吨。

　　虽然与澳洲和巴西相比，这些只是很小的量，但确实表明，中国贸易商准备从全球范围内寻找可用的铁矿石。

　　在需求方面，中国钢铁行业仍在继续大量生产，即便是近几个月来利润率一直在下降。

　　6月钢铁日产量升至305万吨，创下单日最高纪录，比5月日产量高出2.4%。

　　今年前六个月，中国的钢铁产量为4.99亿吨，较2019年同期增长1.4%。

　　迄今为止，钢铁产量尚未将库存推升至令人担忧的水平，根据咨询公司钢之家的数据，截至8月7日当周螺纹钢库存为783万吨。

　　这要略低于前周的789万吨，不过较上年同期的614万吨为高。

　　中国钢铁库存具有明显的周期性，每年头几个月冬季建筑业停工期间库存会增加，夏季来临库存便会减少。

　　铁矿石库存也具有类似的季节性模式，但与钢铁不同的是，库存水平低于上年同期。

　　截至8月7日一周库存为1.162亿吨，略低于前周的1.17亿吨，不过低于上年同期的1.225亿吨。

　　由此可看出铁矿石库存仍有进一步增加的空间，即便炼钢利润率下滑，但仍是有利可图。

　　就供给面来看，来自巴西的船货可能仍会增加，只要中国以每月逾一亿吨的速度进口，在这个价格做空需要胆量。