供需矛盾偏弱 短期铁矿石价格跟随成材运行
2023-11-30 09:03:36 来源:
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逻辑:昨日黑色系集体下挫,近期宏观预期边际走弱,大宗商品价格整体萎靡,后期需观察黑色系是否出现补跌。螺纹钢价格从现货平水回落至短流程平电成本附近,铁矿石基差大幅走强,短期关注宏观政策增量,若无进一步政策刺激,成材和铁矿石价格有望进一步回落。
供应方面:外矿供应持续回升,澳、巴发运均回升至中位偏高水平,北方天气影响减弱,到港量快速回补,从船期推算,后期到港量维持中位水平,短期供应端稳中有升。从矿山季报以及发运目标、发运节奏来看,12月份四大矿山发运以及发往中国量环比仍呈增加趋势。
需求方面:当前需求仍主导供需变动,国内需求边际走弱,西北、西南钢厂高炉检修,铁水产量连续两周回落,多地区年底前例行检修,华北、西南需求减量明显,但钢厂盈利率大幅回升,预计需求端有进一步下降空间但相对有限。
库存方面:港口库存结束连续四周回升转为小幅下降,钢厂开启冬储后库存呈现季节性回升,到港量大幅回升,预计港口库存短期呈现窄幅波动,中期整体趋于小幅累积。
观点:铁矿石供需矛盾偏弱,但其期现价格不断上行和监管压力剧增后基差再度走强,波动率大幅增加,短期宏观预期边际走弱,预计短期以高位震荡运行为主。策略方面,推荐看涨备兑期权策略。
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