港口持续累库，铁矿石价格却为何大涨超5%？
2024-03-20 08:55:36   来源： ()　   评论：0 点击：

　　铁矿石价格在跌至近七个月新低后大幅反弹。

　　3月19日，国内铁矿石期货主力合约2405大涨5.35%，报收827元/吨，盘中最高涨至827.5元/吨，成交量45.82万手，持仓量45.09万手，减仓2.12万手。

　　前一个交易日，铁矿石期货主力合约最低跌至762元/吨，创下去年8月21日以来的新低。

　　分析师陈冠因对界面新闻记者表示，“技术形态上看，今日2405合约持仓减少2.1万手，空头获利离场带动盘面价格反弹。”

　　换言之，今日铁矿石价格大幅上涨，是为短期超跌的反弹。今年1月3日，铁矿石价格达到年内最高点1025.5元/吨，之后震荡下滑，最大跌幅达到25.7%。

　　分月份看，今年1月铁矿石期货价格下滑6.3%，月中有探底回升的态势，整体可分为“两涨两落”。

　　铁矿石是钢铁的重要原材料。中财期货指出，1月初，受多地环保政策增发和钢厂利润恶化影响，下游铁水产量持续下滑，但由于钢厂节前补库，铁矿石价格冲高。月中后，铁水继续回落，叠加美国消费者价格指数(CPI)超预期，美国3月降息预期下降，国内中期借贷便利(MLF)降息预期也落空，宏观情绪有所转弱，铁矿石价格开始回落。

　　进入下旬，矿商FMG在曹妃甸清关延误，央行超预期降准，叠加钢厂节前补库因素，市场信心有所修复，铁矿石价格有所回升。月底，美联储如期不降息叠加非农数据超预期，市场下调对美国未来降息的预期，加上国内股市疲软影响市场信心，铁矿石价格再次回落。

　　国信期货分析指出，2月铁矿石价格延续1月底开始的跌势，在铁矿石高供应情况下，下游铁水产量回升不及预期，铁矿石库存快速积累，叠加宏观情绪弱势推动下，铁矿石主力合约延续下跌。

　　进入3月后，铁矿石价格继续维持下跌态势至年内最低点。广发期货分析指出，在钢厂延迟复产和钢材累库共振下，铁矿石估值已经较大幅度回落。当前钢材产量偏低，由于库存流动性压力，部分钢厂推迟复产，但后期产量早晚要上升，只是幅度问题。

　　该机构指出，铁矿石在估值回落后，空头资金主动减仓，同时多头资金抄底交易钢厂复产预期增强。

　　陈冠因也表示，当前螺纹钢价格已经打破了电弧炉的谷电成本，估值处于低位。另一方面，市场预期铁水产量即将触底，铁矿石需求最差的时间段已经过去。谷电成本指钢厂在用电低谷时段生产一吨建筑钢材的含税成本。

　　3月19日，统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3744元/吨，谷电利润为14元/吨，平均亏损86元/吨，环比昨日减少3元/吨。谷电利润指钢厂在用电低谷时段生产一吨建筑钢材的利润。

　　据中国钢铁工业协会发布3月上旬重点统计钢铁企业产存情况，3月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2057.98万吨、生铁1843.76万吨、钢材1927.62万吨。其中，粗钢日产205.8万吨，环比下降3.38%，同比下降4.36%。

　　建信期货指出， 3月上旬重点大中型企业粗钢日均产量连续3旬回升，接近恢复至去年9月中旬水平。

　　当前供需基本面并不能支撑铁矿石继续大幅上涨，因为需求偏弱，库存仍在累库。

　　供应端看，兴证期货报告指出，上周铁矿发运回落，主要是澳洲三大矿减量，但矿价跌至100美元/吨后非主流矿发运不降反增，后续铁矿石供应宽松预期不减。

　　3月19日数据显示，45铁矿石港口库存约1.42亿吨，周环比增加58万吨，延续前11期累库趋势，高于去年同期水平。

　　矿山发货看，截至上周，3月实际周均发运量3027.3万吨，高于平衡值，其中，澳大利亚发货受到天气影响略有下降;预计3-4月周度全球发运量供需平衡值约2900万-3000万吨。

　　陈冠因认为，“全球铁矿供应端对矿价构成下行压力。”在需求端，钢厂近期利润得到一定程度修复，只要成材端价格企稳，则铁水见底的概率较大，但铁水见底后回升的空间可能有限。

　　我的钢铁网3月18日数据显示，247家钢厂高炉开工率76.15%，环比上周增加0.55%，同比去年减少6.14%。

　　由于受利润倒挂影响，近期钢厂高炉检修数量增加，日均铁水产量将至220.82万吨，环比减少0.06%，同比减少7%。长流程钢厂减产规模扩大的同时，港口铁矿石库存已达去年同期峰值，且有继续累库预期。

　　对于接下来的铁矿石走势，陈冠因表示，铁矿石绝对价格已回到相对低位，但其供给端宽松预期仍在，且需求端能否好转尚待确认，是否能形成持续的上涨，还需要等待更多的证据。