黑色系午后下挫 焦煤焦炭跳水
2017-02-10 08:18:52 来源:
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2月9日,商品涨跌分化,黑色系午后下挫,截止下午收盘,焦煤下挫3.21%,焦炭下跌2.26%,动力煤、淀粉跌逾1%,涨幅方面,沪锡上涨1%。
每年春节前后是螺纹钢消费的最低谷,也是库存的最高峰。春节过后,上海钢联统计的139家生产螺纹钢企业,总库存比春节前增加了54%,增幅超过去年的39%,使节后首日黑色系期货品种承压。不过,相比于往年,目前社会钢材库存量依然处于较低水平,这令现货价格得以企稳。2月中旬后,南方的建筑工地逐渐恢复施工,3月后,北方气温回升,全国建筑钢材的需求将回归到正常水平,螺纹钢现货价格将在正月十五后逐渐上涨。
美国总统特朗普提出的5500亿美元的基建项目,包括在美国墨西哥边境修墙等计划,意味着巨量的钢材和铁矿石需求。他希望放松美国的金融监管力度,从而推动美股等走强。近期道指突破20000大关,屡创历史新高,也对全球的工业品形成提振。
市场对美元走强的预期,从2016年第四季度以来,进一步推动铁矿石现货价格一直维持在70美元/吨上方。进入今年后,基本在80美元/吨上方运行,从而带动港口现货价格维持强势。目前,环渤海港口的现货铁矿石折合期货基准价格在700元/吨左右,比铁矿石期货1705合约升水60元/吨。铁矿石期货持续深度贴水,推动期货价格反弹,也为螺纹钢现货价格提供了有力的成本支撑。
今年以来,发改委和国资委等部门多次强调要深化供给侧结构性改革,钢铁行业去产能力度加大,明确把淘汰落后产能,特别是彻底清理“地条钢”作为今年去产能工作的重要内容,6月30日前必须全部清除“地条钢”。“地条钢”主要是螺纹钢,清除“地条钢”对螺纹钢而言是重大利好。
根据国资委最新公布的目标,中央企业今年要化解钢铁过剩产能595万吨,化解煤炭过剩产能2473万吨,还将完成300户“僵尸企业”处置任务。春节前夕,河北省宣布将8个大中型钢铁企业的减量置换不达标项目的施工暂停,提振了金融市场做多的信心,去产能依然是钢铁行业的主基调,对螺纹钢期现价格形成支撑。
相比于以上利多,市场目前也存在利空因素。春节期间,各地楼市普遍表现不佳,上海只有8个项目有交易记录,并且所有项目都仅成交1套,成交面积比去年大幅减少71%,南京、杭州等二线城市的房地产销售也遇冷。国家对房地产政策收紧的调控,是楼市销售速度放缓的主要原因,但房地产企业的投资热情仍较高,短期内螺纹钢的需求依然较强。为了保证GDP增速,基建投资依然是拉动我国内需的中流砥柱,今年基建投资增速有望维持在两位数。随着国内经济企稳并逐渐好转,螺纹钢需求依然较为坚挺。
按照时间周期差异,可以将市场影响因素分为短期、中期和长期。大体而言,供需关系主导着中长期的商品价格走势,而在短周期内,市场氛围和资金情绪对商品价格的影响较大。从某种角度上,资金情绪和市场预期可以在短期塑造不同于中长期的供需关系,从而导致短期价格波动与中长期趋势产生差异,并且情绪和预期可以在短时间内发生较大转变。
以上阐述,可以作为黑色系期货品种节前最后一个交易日大涨、节后首个交易日大跌的一个注脚。由于钢材库存大幅增长以及央行全面上调公开市场利率,市场预期转变引发黑色系期货品种集体大跌。不过,情绪和预期影响的是短期行情,中长期行情仍需关注供需面的实际变化。
年第四季度开始,政府对煤炭行业政策进行了调整,大部分合规先进的煤炭产能从276个工作日减量生产恢复至330个工作日,而且政策调整导致焦煤产量回升。数据显示,2016年12月,焦煤产量为4008万吨,环比继续增加。值得注意的是,进口焦煤也出现了明显增长,12月进口量为586.3万吨,比11月增加了111.3万吨,环比上涨23.4%,较2015年同期增加了141.8万吨,同比增长31.9%。综合产量数据和进口数据,焦煤供给增量明显。
然而,要想分析焦煤需求,焦炭生产和钢铁生产都需要关注。2016年11月以后,全国高炉开工率持续下滑,一度创出历史新低,符合传统的季节性特征,但焦煤需求收缩并不明显,焦炭2016年的累计产量为44911万吨,同比增长0.6%。总之,由于政策调整,焦煤供给在上升,需求也有所增长。虽然长期积累的供需缺口尚未填补,但2016年12月的供给增量明显高于需求增量,单月出现供过于求的格局。也就是说,在330个工作日政策持续的情况下,供需面的边际变化偏空。
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