领跌期市，焦炭4月旺季需求或仍难兑现
2023-04-11 09:27:24   来源： ()　   评论：0 点击：

近期基础能源价格走势各异，油价涨煤价降，在行业尚处旺季之时，焦炭新一轮价格提降已经落地。当前炼焦钢产业链上下游利润博弈明显，钢企旺季利润不及预期，恐拖累焦价继续下移。

一，焦炭新一轮价格提降落地

近期部分钢厂提降焦炭价格50-100元。其中内蒙古鄂尔多斯市场化工焦价格下跌80元/吨；唐山个别钢厂执行焦炭价格下调，干熄下调100元/吨，调整后准一级干熄价格为2860元/吨。与此同时，鉴于当前炼焦煤供应逐渐趋于宽松，但下游焦钢企业对后市较为悲观，炼焦煤竞拍市场也流拍严重。3月份，受市场弱势影响，中焦协曾建议各企业根据各自情况延长结焦时间，限产30%左右。不过在焦化厂利润尚存的情况下，限产并未推行，仅有部分企业因设备或环保因素短期压减了产量。3月份焦炭市场提涨搁浅，价格持稳运行。截至当前，山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在2550元，与月初持平；唐山地区二级冶金焦含税出厂价在2700元，也与月初持平。月内由于焦煤价格下调，焦企多已出现盈利，华北、华中地区焦企多有百元左右利润，焦企的产量提升。此番焦炭降价落地后，确实有焦企陷入亏损，但暂不足以造成焦企的主动减产，尤其是现在焦煤仍在降价周期，企业的炼焦成本同步下移，焦企的利润也在动态修复。目前焦炭价格已经近两个月保持暂稳运行，港口出库价格虽有调整，但幅度有限。

二，市场弱势运行降价或仍持续

三四月份是钢铁行业的传统旺季，焦炭理论需求增长。尽管当前下游铁水产量处于高位，需求对焦炭能够形成一定底部支撑，保证焦价不会出现崩塌式下跌，不过在钢厂利润偏低甚至亏损的前提下，需求对价格的支撑也相对有限，钢厂往上游转移成本压力的需求将会促使钢厂继续压低焦炭价格。近期铁水产量的增幅要高于焦炭供应的增幅，焦炭供需并无突出矛盾，价格的下跌更多的是来自于利润的博弈，煤焦钢产业链的利润在往下游转移。进入4月，外部对于焦企的限产干预减弱，企业的生产更多取决于自身利润安排。以现在焦企的盈利情况来看，供应仍持上升预期。而钢厂焦炭库存目前处于安全边际之上，焦炭需求虽然高位，但钢厂仍有空间通过主动降低库存来达到减少采购的目的，以完成转移成本压力的需求，提高自身利润。在焦炭产能整体处于过剩大背景下，市场对于焦炭供应偏宽松的预期不会改变，4月焦价预计整体偏弱运行，市场仍有1-2轮的降价预期。焦炭产能长期处于过剩的状态，焦企生产根据市场需求、盈利情况调节生产。经历了焦煤价格下调，焦企已经恢复盈利，以目前的利润水平来看，焦炭供应不会出现主动减产的现象，而煤炭价格下行，即使焦炭价格下调一轮，也不足以致使焦企主动减产，4月焦炭产量或保持稳定。

三，供给稳定，需求有所下降

供应方面，目前焦化企业受利润提振开工率稳步提升，焦炭产量略有回升，下游采购维持按需，因此厂内库存略有增长，焦企心态略偏弱。下游需求方面，近期钢厂焦炭库存保持在合理水平，有部分厂家控制焦炭采购，采购节奏放缓，但近期钢厂开工率略有提升，对焦炭刚需仍存。从下游市场来看，钢材成交疲软，金三旺季需求已过，钢材高需求难以兑现。若钢材价格继续走弱，钢企或出现主动减产的操作，导致焦炭需求减少，钢企长期低利润状态下，多控制焦炭采购节奏，对焦炭维持按需采购，市场需求受到压制。预计4月焦炭产量基本保持稳定，钢企、贸易商采购情绪难有增长，铁水产量存高位回落的风险，焦企出库压力加大，叠加煤矿价格下行，焦炭重心下移，月内焦炭市场下行风险加大。

四，技术分析

当前多空宝指标持续向下，距离上方过远，风险很大，耐心等待行情回到合理区间。