焦煤大跌4% 铁矿石、焦炭大跌3%
2024-03-28 08:34:17   来源： ()　   评论：0 点击：

　　黑色系集体下挫！铁矿大跌3%

　　黑色系持续走弱，铁矿石期货大跌3%，价格再度逼近810元/吨关口；焦煤大跌4%，焦炭跌超3%，螺纹、热卷跌幅超1%。

　　国内钢材期现货市场重回弱势，市场成交量回落明显。终端需求表现不及预期，水泥出货量上周环比出现两位数下降，投机性需求热度也有所减弱。但需要注意的是，上周库存见顶回落，表观消费量不同程度回升。同时，成材产量因利润收窄影响继续下降，但板材类产量亦有小幅回升，且4月份部分钢厂已经有复产计划。

　　前期铁矿价格在下游库存见顶的帮助下实现止跌反弹，但价格表现出的依然是市场对于旺季需求兑现情况的担忧。需求端来看，在成材销售承压的传导下，钢厂复产/提产意愿依然相对较弱，后期铁水产量恢复高度存有较大不确定性；供给端来看，短期巴西和非主流矿发运国发运增量预期较高，港口累库仍有一定驱动。铁矿供需基本面持续宽松的表现使得矿价短期或延续偏弱震荡态势。

　　对于铁矿后市走势，机构认为回调力度可能有限，暂不看跌破前期低点。申银万国期货表示，铁矿石前期跌幅明显，受国内基建项目开展放缓影响，市场对于负反馈担忧再起。同时海外发运有所增加，矿石供给端逐渐宽松。钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量尚未出现明显增量，钢厂内铁矿石库存去化明显，可能带来阶段性的补库需求，尚未看到超预期表现。但成材近期去库明显，现货成交回暖，钢厂复产逻辑再提，铁矿石短期较强，回调力度可能有限，暂不看跌破前期低点。

　　对于钢材，价格还有下跌空间。成材端需求持续未见好转，价格回升期间带来少量前期压制性需求以外，需求持续性较弱。钢厂订单情况尚不理想，利润虽有在修复，但整体盈利率依然处在低位，铁水复产节奏较慢。成材端上周全面迎来库存拐点，春节后成材整体库存观点及去库斜率都侧面呈现在产量历史新低的情况下，需求更加弱势。目前成材逐渐进入需求旺季，华东谷电生产基本盈亏平衡，电炉开工情况较差，此时重点关注成材端去库斜率。若在电炉仅勉强维持谷电开工的情况下，成材去库仍不及预期，更加确定需求端弱势格局，黑色整体或将仍有估值向下空间。