双期货端多头情绪较强维持偏强走势
2024-04-28 08:22:47 来源:
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在清明节前,蒙交所ER公司的蒙3精煤经历连续8场流拍,节后开始有成交。截至4月25日,ER公司最新蒙3精煤以1280元/吨成交,累涨180元/吨。另外,迁安沙河驿蒙5精煤报价1840元/吨,较清明前上涨85元/吨。国内山西临汾的低硫主焦煤报价由最低1800元/吨,涨至2030元/吨,其他配焦煤品种涨幅也在150元/吨以上。
近期双焦在黑色板块中表现相对较强,最直接的原因是五一节前钢厂存在比较强的补库需求。随着铁水产量持续回升,焦炭日耗逐步增加,此前钢厂对原料一直采取按需采购的低库存策略,个别钢厂的焦炭库存只有2天,节前较为集中的补库行为为焦企提供了提涨底气。轮涨价过程中焦煤涨幅明显大于焦炭。焦化企业的处境并没有好转,独立焦企每吨仍然亏损100元左右。持续亏损让焦企持续对产量进行控制,目前产量已处于5年来同期最低水平,累计产量较去年同期下降约10%。对于焦煤,近期线上竞拍成交率不断上升,现货市场情绪明显好转。安全生产政策仍然对产能形成一定制约,3月份以来炼焦煤矿山开工率始终在85%左右徘徊,处于同期偏低水平,导致今年以来炼焦煤产量明显低于去年同期,降幅在14%左右。从库存角度看,与往年同期相比,目前焦煤和焦炭各环节总库存均处于同期最低水平。
焦企目前尚未扭亏为盈,虽然近期两轮涨价落地,但成本煤价格同步抬升,焦企利润难改善,开工率小幅提升。相关数据显示,大样本焦化厂焦炭日均产量合计106.3万吨,周环比增加0.99万吨,较去年同期偏低11.1万吨/天;下游247家钢厂铁水日均产量226.22万吨,周环比增加1.47万吨,较去年同期偏低19.66万吨/天。整体来看,焦炭供需两端均较去年同期有较大差距,不过近期的确在边际改善,基本面较3月有所修复。
从目前房地产的前端数据看,商品房销售面积、土地成交以及新开工面积同比跌幅仍然较深,但市场对需求环比改善报有期待。加之政策层面要求新增国债加快落地、“三大工程”等项目逐步推进,基建端也存在改善预期。另外,按照惯例4月底会有新一轮政策出台,对于房地产以及基建的政策表述可能会更加积极,也会给市场情绪带来正面影响。
展望双焦后市,从实际情况来看,山西省内安监力度并未松懈,炼焦煤矿产量低于去年同期,今年能耗双控以及产地安监问题将持续给焦煤供应带来不确定性。不过,3月31日,《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》中指出,今年山西煤炭产量要稳定在13亿吨左右,年内大约需要减产5700万吨。截至一季度,山西省已基本完成减产目标,后续进一步收紧安监的可能性不大,意味着焦煤供应端增量利好有限。另外,4月份钢厂铁水产量虽然边际修复,但近日钢价走势弱于原料,铁水增产的持续性有待跟踪。综上,煤焦基本面向上驱动有限,叠加假期临近,部分多头在盘面价格接近技术压力位后获利了结,预计短期内煤焦以震荡调整为主,中长期仍中性偏多。
钢材后期仍然需要密切关注需求预期的兑现情况。但对于短期的双焦市场,由于现货端低供给和补库需求,加之期货端多头情绪较强,大概率维持偏强走势,假期前焦炭可能出现第四轮提涨。
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