客观看待煤炭产业景气下行
2012-04-18 08:43:00   来源： ()　   评论：0 点击：

去年四季度中经煤炭产业景气指数报告发布时，我们在解读中指出，由于国际金融危机没有根本缓解，欧债危机继续蔓延，世界经济形势未发生根本性改变，必然会在一定程度上影响我国宏观经济的发展。加之受国家主动调控政策产生影响，煤炭下游不少产业景气度可能出现不同程度下滑，煤炭产业不可能一枝独秀，甚至可能出现景气指数掉头向下加速下滑的状况。当时我们就建议要把重心放在“如何防止产业景气下行速度过快”上。

2012年一季度的监测结果显示，煤炭产业景气度出现相对较快下滑势头。一季度，中经煤炭产业景气指数为100.4点，比上个季度下滑2.7点；构成中经煤炭产业景气指数的6个指标与上季度相比均呈回落态势；煤炭产业产品销售收入同比增速较上季度回落15.7个百分点，产成品资金占用同比攀升35%，各环节煤炭库存持续高位，应收账款同比增加29%，盈利、税金、投资、用工、出口等指标同比增速均有不同程度回落。各种数据表明：煤炭产业上升受阻。

有观点认为，由于环渤海5500大卡动力煤综合平均价格出现的小幅上扬现象，伴随二季度煤炭市场需求的回升，煤炭产业景气走势可能很快会发生逆转，开始上扬。

对于这点，我不太认同。我认为，尽管部分指标在3月底已经出现跌幅趋缓甚至止跌回升的势头，但影响今年一季度煤炭产业景气度的诸多因素并未发生根本性改变。首先是国际经济形势并没有根本性改观，欧洲ARA港、理查德港和纽卡斯尔等国际三大港口动力煤价格仍在全面走低。其次是国内经济增速缓中趋稳，煤炭市场需求增速回落，煤炭价格回落，库存增加。再次，煤炭产业自身存在的结构不合理、布局不科学、产业集中度低等问题没有得到根本性解决，用工、环境治理压力、技术改造等成本压力不断加大，而销售利润率自去年下半年以来开始下滑，行业盈利水平有所下降。因此，个人认为，二季度煤炭产业的景气状况不容乐观。

进入下半年，随着国际、国内经济形势的好转，煤炭工业“十二五”规划贯彻落实所产生的正态效应的显现，煤炭下游产业买煤、用煤积极性的提高，以及迎峰度夏和迎峰度冬旺季的到来，煤炭产业的景气度将会迎来2012年的“第一缕阳光”。煤炭产业的景气发展态势有望趋稳，并可能出现复苏。如果二季度末期出现使煤炭需求量大幅增加的特殊情况，可能阻止产业景气值下行，甚至使景气度提前转暖。

总的来说，我们不必对一季度煤炭产业景气度的下滑过于悲观，毕竟目前行业预警指数仍在“绿灯区”，煤炭产业抗风险、化危机能力已大幅提升。同时，我们也不能对当前的发展态势过于乐观，要对产业发展中存在的问题和矛盾保持清醒的认识和足够的心理准备，按照“稳中求进”的总基调，加大研究力度、准确把握方向，严控煤炭产量、稳定市场价格，科学稳定产能、坚持理性投资。此外，还应及早做好应急预案，防范产业发展形势持续恶化。