需求端回升幅度成关键 钢厂盈利率超过去年同期
2024-04-24 10:28:46   来源： ()　   评论：0 点击：

【市场预期黑色金属将扭转跌势】

       在通胀预期的背景下，黑色金属市场经历了开年以来的大跌后，市场预期将迎来扭转。

       【供给端逐步恢复，但复产速度缓慢】

       从基本面分析，供给端的铁水产量正处于复产阶段，但复产速度相对缓慢。预计在未来两周内，随着高炉的复产计划推动，铁水产量将持续回升。

       【成材产量预计增长，需求端面临挑战】

       随着成材利润的修复和铁水产量的持续回升，成材产量预计将持续增长。然而，板材产量供应量已超过去年同期，需求端难以跟上高位供应，导致去库速度放缓，厂库出现小幅累积。

       【螺纹钢去库趋势良好，但面临增产压力】

       尽管螺纹钢仍保持较好的去库趋势，但预计短流程和长流程钢厂的螺纹钢产量都将回升。短流程钢厂在谷电利润达到70元/吨的情况下，电炉增产即将到来，这将考验建材端需求的承接能力。

       【需求端回升幅度成关键】

       目前，成材端的焦点在于需求端的回升幅度及持续性。如果螺纹钢增产后开始累库，成材端的上涨趋势可能难以持续。

       【黑色产业链复产预期，节前不宜做空】

       尽管如此，黑色产业链的复产以及节前各环节的补库预期仍在，只要成材未形成较大的库存压力导致恐慌性出货，从基本面角度看，黑色金属在节前不宜做空。

       【月差估值处于低位】

       近月市场受到仓单压力影响，螺纹钢5-10月的价差估值处于低位。

       【钢厂盈利率超过去年同期】

       本周，247家钢铁企业的盈利率达到48.48%，环比上升10.38个百分点，已超过去年同期水平。

       【高炉检修影响铁水量，预计复产推动产量回升】

       3月份，高炉检修共影响铁水量537万吨，需求较弱，钢厂接单情况不佳，导致新增高炉检修数量较多。进入4月，高炉复产阶段，目前检修影响铁水量为390万吨。随着钢厂利润的持续修复，预计未来两周铁水产量将呈现持续回升态势。

       【废钢价格跟涨，供应端产量上升趋势形成】

       目前，华东电炉厂的平电生产吨钢亏损90元，而谷电盈利近70元。随着钢厂利润的持续修复和复产进程的推进，长流程钢厂的废钢日耗已阶段性触底企稳。成材价格的持续回升带动废钢价格上涨，废钢到货量短期内明显增加，但钢厂和基地的废钢库存仍处于历史低位。预计废钢价格将继续跟涨，长短流程钢厂日耗同时上升，供应端成材产量上升趋势形成，将进一步考验成材端的需求消化能力。

       【成材库存延续去化趋势，建材端库存去库斜率受关注】

       目前，成材库存继续保持良好的去化趋势，螺纹钢去库斜率较大，而热卷去库速度有所放缓。随着钢厂利润的持续修复，预计短期内供给端成材产量将明显回升。市场将密切关注建材端库存的去库斜率。