当前钢铁库存水平及未来演绎趋势
2018-03-22 08:30:32 来源:
() 评论:0 点击:
从绝对指标和相对指标看当前库存并非历史高点:从绝对指标看,社会库存增幅达154%至4 年来最高。日均库存累积幅度超14万吨,为有记录以来最高;钢厂库存近期V 型反转,突破10 个月高点。另外考虑需求等因素,我们提出观察库存的相对指标,包括库销比、可用天数、库存倍数等。以库销比及库存可用天数判断,当前库存水平处于阶段性高点,但并非历史高位。以库存倍数表征库存投机情绪,长期看库存倍数与价格走势基本一致,但斜率更大。
钢铁库存周期约四年一轮,当前为主动补库末期:2010 年至今大概经历两个库存周期,每个周期约四年,2010-2014 年,2014-2018 年为各自的两个周期,且2010 年、2014 年、2018 年为周期中的波峰,2016 年3 月至今处于钢价上涨后行业主动补库存阶段,并将可能马上转向去库存。
当前库存去化约3-4 个月,长期看库存中枢将走低:针对未来库存走势,我们认为当前库存整体去化大概需要3-4 个月,且由于2018 整体需求节奏波动比较大,春季需求可能叠加环保期间受抑制的部分,因此库存去化相对比较乐观,估计2018 年4 月上旬库存将降至1736-1835 万吨、5 月上旬降至1550-1694 万吨。长期看,钢铁企业未来的销售将向着高零售化、高直供化发展,库存中枢走低可能是趋势,原因一是在电商模式催化下,供应链环节效率正在显著提高;二是钢厂销售渠道扁平化令直供比例显著增加,包括钢企推行EVI 等行为,令库存降低理所当然。
长期看价格与库存中枢走势一致,去库存第二、三周钢价上涨概率大:我们认为长期看价格与库存中枢走势一致,但短期关联度不大,并不用担忧库存去化对价格造成压制。统计历史数据观察到:去库存第1 周钢价随着库存去化而上涨或下跌的偏好并不强;随着库存持续去化,钢价在第2、3 周上涨的概率开始回升。当前美联储加息、部分宏观数据及下游开工不及预期,或令钢价上涨受阻。但我们短期对价格仍然相对看好,且认为板材走势可能更加强劲。
上一篇:煤炭、钢铁行业转债情况及分析
下一篇:外媒:欧盟在钢铁贸易斗争中倒向美国
评论排行
- ·球墨铸铁管价格竞争 部分地区价格有所下调(1)
- ·东北生铁价格继续弱势下滑 市场形势严峻(1)
- ·中国铁合金工业协会来涪陵大朗铝业公司调研(1)
- ·绿色的炼铁技术--熔融炼铁(0)
- ·废钢不仅要发展 还要健康发展(0)
- ·11月30日进口俄罗斯煤炭价格行情(0)
- ·YBT 4170-2008 炼钢用直接还原铁(四)...(0)
- ·冷却壁分类与作用(0)
- ·冲天炉与感应电炉熔炼对比分析(0)
- ·上海机械铁矿石破碎筛分生产线投产(0)
- ·中国需求下降 矿业跌落暴利神坛(0)
- ·2013年农机市场分析预测(0)
- ·2010年商品生铁市场情况调研报告(0)
- ·九年来中央财政累计安排农机补贴744.7亿元(0)
- ·螺纹钢期货一季度价格有望稳定在4000—...(0)
- ·发改委将出环渤海煤炭指数(0)
- ·2011.1.4-2012.11.30全国主要城市球团矿...(0)
- ·如何选择直接还原铁隧道窑(0)
- ·高炉炼铁要实现节能减排(0)
- ·KINGLOR METOR流程介绍(0)