钢材价格跌跌不休 企业须重视衍生品工具的合理应用
2024-04-03 08:04:18   来源： ()　   评论：0 点击：

2024年以来，以螺纹钢、线材为代表的钢材价格持续下跌，对钢厂及中下游加工企业的日常经营构成极大挑战。现货方面，Mysteel建筑钢材价格指数从开年4100点跌至最新3590点，跌幅超过12%；期货方面，螺纹钢2405合约从开年4000元/吨跌至目前3460元/吨，跌幅约13%。

业内认为，随着城镇化进程的放缓，以及经济增长模式由投资拉动转为消费驱动，当下钢铁行业进入存量博弈时代。今年以来，钢材需求释放缓慢，使得钢材价格受到很大压制。无论是钢厂还是贸易商，当前库存压力均有所加大，更需要合理利用期货期权等衍生品工具管理价格波动风险。

一德期货黑色事业部分析师赵宏苹表示，今年钢材价格承压主要有三大原因：一是钢铁原料价格在供大于求的情况下，出现了与前几年不同的大幅下跌，成本支撑力度减弱；二是为了预防债务风险，基建及地产项目今年开工普遍偏晚，从而在螺纹钢供应大幅减量的情况下，需求依然无法支撑供给；三是冬季季节性累库，库存供给叠加生产供给导致季节性供给失衡。

“这三点原因导致钢材价格出现了持续下跌，本质是宏观政策转向高质量发展后，供需关系转变引发的钢铁行业结构性不均衡。”赵宏苹说。

据机构观察，目前的螺纹钢价格是宏观预期及行业上下游供需共同影响的结果，估值或已经处于合理水平。五矿期货研究中心首席分析师石头表示，目前钢厂已经采取相应的减产检修措施，螺纹钢的周度产量已经处于历史最低位，随着后期需求的季节性好转，库存有望持续去化，预计价格也将企稳。

对于产业链企业而言，从中长期看，螺纹钢等建材系品种或将长期受困于房地产的调整周期，价格疲弱的趋势不易彻底扭转。在此背景下，钢铁上下游企业需要充分利用期货市场的价格发现和风险对冲功能，做好套期保值工作，协助企业稳健经营。

光大期货黑色研究总监邱跃成表示，在当前局面下，无论是钢厂还是贸易商都面临极大的库存压力。当前情况下合理利用期货、期权等衍生品工具管理价格波动风险，对企业稳定经营至关重要，企业应该合理予以利用。

“本轮下跌中，有部分钢铁生产企业在保值操作中取得很好的对冲效果，部分钢铁生产企业利用螺纹钢期货减亏近50元/吨，体现了螺纹钢期货对于钢铁生产企业对冲价格风险的功能。” 赵宏苹告诉记者。

赵宏苹认为，针对周期性行业的特性，企业应利用期货工具做好风险管理。一方面，目前已有很多企业采用螺纹钢期货价格作为定价依据，对上下游客户进行定价服务，期货价格能够很好地反映市场现状；另一方面，期货市场体现了很好的风险管理职能，以螺纹钢2405合约为例，螺纹钢期货价格今年以来长期高于现货销售价格，该格局为企业提供了很好的风险管理机会。