4月钢价“上有顶、下有底” 需求恢复强度成为决定性因素
2024-04-03 14:29:54   来源： ()　   评论：0 点击：

3月份国内钢材市场承压下行，“旺季不旺”特征明显。4月，“金三银四”进入下半场，虽然钢价在月初两个交易日反弹，但市场对反弹的持续性存疑，需求仍是钢价走势的重要影响因素。

　　东海期货的观点就指出，需求偏弱的态势在4月月中之前难有明显好转，但4月下旬之后强预期和需求的边际好转或支撑钢价。整体预计4月钢价“上有顶下有底”。

　　“旺季需求预期的证伪导致了3月份钢材价格的大幅下挫。”东海期货黑色分析师刘慧峰坦言。

　　从盘面看，截止到3月29日收盘，螺纹、热卷主力合约分别收于3412和3625元／吨，较2月底分别下跌396元和309元／吨，跌幅分别为10.40%和7.85%。尤其是3月最后一周，螺纹、热卷均单周下跌超130元。

　　“3月份之后进入传统的需求旺季，但现实需求明显弱于市场预期，建筑钢材成交量除少量交易日在15万吨以上之外，大部分时间表现相对低迷。”刘慧峰补充说，

　　数据显示，国内五大品种钢材库存在3月月中达到2505.97万吨，接近2019年高点，远超过前两年春节后的库存高点水平；表观消费量则呈现持续的同比下降趋势。

　　往后看，短期内清明小长假临近，需求走弱的预期可能再度强化。“目前市场普遍预计小长假期间钢材库存可能会再度出现累积。”刘慧峰认为，不过，今年春节之后到3月份的需求走弱，有部分原因是因为天气因素造成，那么随着天气的好转，钢材需求在边际上也会有所恢复。

　　此外，东海期货认为，当下需求表现越差，对于后期政策加码的预期也会越强，4月下旬之后，针对需求的关注焦点可能会再度从弱现实转向强预期，制造业表现仍强于建筑业。

　　再看供给端，数据显示，3月份国内钢材产量整体呈现下滑态势。截至3月28日当周，全国螺纹产量209.74万吨，较上周减少1.87万吨，为连续第三周减少。另据调研，截至4月2日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为37.57%，环比下降0.95个百分点；建材日均产量为8.78万吨，环比减少0.02万吨。

　　但是往后看，东海期货认为，供给持续下行概率不大。“对于二季度长流程钢厂供应，我们依然关注钢厂利润和成材需求两个因素，因为本轮黑色系的下跌具有明显的产业链负反馈特点，所以钢厂利润在这一过程中有所修复，且钢材需求边际上将有所好转，这意味着铁水产量将逐步恢复。”刘慧峰说，而电炉钢企业随着废钢到货量的回升其产量也会逐步恢复。

　　值得注意的是，日前中国钢铁工业协会组织召开钢筋市场研讨会。会上钢协副会长骆铁军提到，要按照“三定三不要”原则，根据市场需求调节生产节奏，切不可市场需求稍见好转就大幅增产。

　　综合分析，东海期货认为，虽然钢材需求偏弱的态势在4月月中之前难有明显好转，但随着天气的好转，钢材需求在边际上将有所好转，且当下需求表现越差，对于后期政策加码的预期也会越强。因此，4月下旬之后，针对需求的关注焦点可能会再度从弱现实转向强预期。反映到价格上，预计钢材市场在4月上旬二次探底之后，将会呈现上有顶下有底的区间震荡格局。

　　再看铁矿石方面，产业链负反馈拖累铁矿石价格在3月大幅下行。但4月份走势，在东海期货看来，铁矿石价格走势取决于钢材需求和钢厂生产节奏的变化。“考虑到钢材需求将边际好转，且在产业链负反馈过程中，钢厂利润也有所修复，所以220万吨的铁水产量大概率是阶段性底部，后期将逐步恢复。”刘慧峰认为，且目前港口铁矿石库存虽然在持续回升，但全产业链库存水平尚可，“一旦铁水产量有所恢复，则可能会引发库存结构的调整。”