钢材基本面持续改善才有可持续反弹行情
2024-04-10 09:08:29   来源： ()　   评论：0 点击：

　　针对4月份钢材市场走势，上海钢联首席分析师汪建华认为，随着利空情绪进一步释放，钢材价格仍有下探空间，但如果钢企控产“给力”，钢价就有望触底反弹。如果钢企仍心存侥幸，即使有反弹也不会很扎实。“只有钢材基本面持续改善，市场才能有坚实的可持续反弹行情。”他说。

       第一，进入4月份，钢材市场仍将阶段性地被悲观情绪笼罩，钢价仍有下探空间。汪建华介绍，在3月中下旬过渡的一周(3月18日—3月24日)，大多数钢材品种价格都创下了近年来的新低。从上海钢联的情绪指数来看，3月15日，建筑钢材情绪指数创下近年来的新低。其后，随着钢价反弹，情绪指数有所回升，但到3月底又回落到非常低的水平。3月末，建筑钢材周度日均成交量仅为12.3万吨，同比、环比分别下降29.4%、22.7%。

       “建筑钢材成交低迷，是市场信心不足的直接原因，间接原因是需求偏弱、供给压力大、预期不乐观。”汪建华认为，如果短期内没有重大利好或基本面没有显著改善，那么市场悲观情绪修复就仍需一定时间，预计未来一段时间钢价仍将承压运行。

       汪建华表示，钢铁企业改变不了需求，但可以适应需求变化而合理匹配供给，也可以通过压减供给来降低库存、提振信心。

       国家统计局数据显示，3月份，钢铁行业生产经营活动预期指数同比、环比分别回落1.7个百分点、0.3个百分点，不过，制造业生产经营活动预期指数同比、环比分别回升0.1个百分点、1.4个百分点;建筑业业务活动预期指数虽然同比回落4.5个百分点，但环比上升3.5个百分点。“进入4月份，钢材市场有望在制造业和建筑业向好的带动下有所修复。”他预计。

       第二，市场基本面仍有压力，但4月下半月有望减轻，钢价或呈“先抑后扬”态势。中国钢铁工业协会统计数据显示，截至3月上旬，重点统计钢企钢材库存达到1952万吨，为历史同期最高水平;重点监测的21个城市五大钢材品种社会库存达到1422万吨，比去年同期增加7.3%。“市场本就不乐观，库存反而还增加，无异于雪上加霜。这一轮市场超预期下跌，原因就是钢企没有按需组织生产。这一点从螺纹钢库存数据就能看出来，螺纹钢钢企库存同比增长28.4%，社会库存同比仅增长6.8%。”汪建华强调，“关键在于，钢企想挺价，但又不愿意减产。”

       “当然，也有积极现象出现。在大家普遍认为需求不好的情况下，3月底周度钢材库存降幅达到99.6万吨，其中螺纹钢库存下降71.5万吨。”他预计，4月份各项经济活动大概率比3月份活跃，需求有望好于3月份，钢材库存下降速度有望加快，基本面压力也将得到较大缓解。

       “值得注意的是，现在大家都觉得市场压力在建筑钢材上，实际上板材面临的压力也不小。”汪建华提醒道，3月末，热轧产品、中板、冷轧产品库存同比分别增加31.1%、28.9%、19.7%，远大于螺纹钢库存增幅。“一旦市场信心恢复，库存可能会快速从钢厂转移到贸易商，钢价弹性就会变强。”他预计。从国家统计局数据来看，3月份，建筑业新订单指数为48.2%，虽然仍处于收缩区间，但环比回升0.9个百分点;制造业PMI(采购经理指数)在经历了5个月的持续收缩后首次回到扩张区间;钢铁行业新订单指数环比回升3个百分点，而生产指数环比回落7.5个百分点，新订单指数明显强于生产指数。

       第三，原燃料价格有望探底回升，在带动钢价探底的同时，也为未来共振反弹奠定基础。3月末，铁矿石主力合约价格出现二次探底，焦煤主力合约价格仍有下跌空间，焦炭主力合约价格下探也是大概率事件。汪建华预计，综合来看，原燃料仍有向下拖累成材的空间。不过，随着后期需求释放，钢企生产积极性增强，或大或小将对原燃料需求形成支撑，进而支撑原燃料价格走强，预计在4月中下旬，原燃料和钢材有望实现共振反弹。

       “总体来看，进入4月份，随着季节性需求及前期迟缓的需求释放，需求增量弹性将加大，不排除有好于去年同期水平的可能，基本面有望改善，钢价在进一步探底后有望迎来反弹。”汪建华表示。

       同时，他提醒市场参与者，要密切关注负反馈带来的成本支撑减弱及供给水平变化带来的风险释放。对于钢企来说，要抛弃幻想、按需生产，该停产的要停产，能干的要灵活干，坚持“盈利为王”。对于贸易商来说，仍要顺势而为，不要轻易承接市场压力，待盘面调整出足够的安全边际后再进行操作。对于终端用户来说，可以逢低价锁定未来阶段性的采购量，采取期现结合的手段，灵活采购低价资源。