“金九”不再，“银十”是否值得期待?
2013-10-12 05:58:53   来源： ()　   评论：0 点击：

    2013年钢铁市场在经过一二季度的低迷之后，三季度迎来久盼的反弹，但在上行过程中压力重重，中秋、国庆之后的第四季度，钢铁市场的运行将如何演绎?

　　国家统计局最新数据显示，今年1~8月粗钢产量同比增长7.8%，至5.2184亿吨。数据显示，8月份粗钢日均产量为213万吨，略高于7月份的211万吨。钢铁产量继续维持高位运行，钢企减产力度较小。预计今年全年粗钢产量在7.7亿~7.8亿吨，相比去年7.16亿吨的产量，同比增长8%左右，国内的供给压力较大。随着下游需求的稳定释放，高产量对钢材价格的影响在逐渐削弱，对市场的预期也相对较低。主要是因为，在这么高的产量之下，中间的库存却在下降，下游的原料库存也偏低，惟一的解释就是被消化掉了。

　　而最近的铁矿石价格数据显示，62%品位的澳洲PB粉每吨报价从最近3个月的低点110美元最高时上涨到142美元，涨幅近30%。

　　从需求方面来看，虽然中国的粗钢产量处于高位运行，对铁矿石的价格有较大的拉动作用，但我们也应注意到，全球的矿石供给在今明两年将保持8%以上的供给增速，但铁矿石的需求及生铁的产量增速只有3%左右，而且在今年四季度，力拓、必和必拓等国外矿山巨头的产量将大幅释放。从8月份澳洲的港口发货量也可以看出，比7月份要增长30%以上。铁矿石的供给压力不言而喻。2013年四季度和2014年一季度，力拓、必和必拓和FMG等都有新增产能投入运行，全球主要矿山新增总量在6000万吨左右的水平，供给压力较大。因此，四季度铁矿石价格的下行压力较大，可能将靠近100美元左右的水平。

　　至于今年以来，日元，以及越南、巴西等新兴经济体的货币大幅贬值，是否对我国钢材的出口带来了很大的影响。分析师认为有一定的影响，但要分开来看。1～7月，中国钢材出口目的地冰火两重天，出口到钢铁主要生产国，譬如日本、韩国的量下降很大。出口到东南亚、巴西等新兴经济体的量在快速增长。韩国为532万吨，同比下降10.4%;日本为36万吨，同比下降30.1%;越南为215万吨，同比增长63.3%;印度尼西亚为129万吨，同比增长27.3%。主要是因为韩国、日本产量大，国内供给压力大。

　　同时，贸易保护较为严重、汇率波动大、日元大幅贬值等，使得我国出口到这些地区的难度加大。而东南亚等新兴地区的出口量大幅增长，主要是由于该地区加大基础设施建设，对钢材需求迅猛增长，国内供给在短期内难以跟上，从而需要大量从国外进口钢材。另外，中国的螺纹钢、线材等低端钢材品种优势凸显，价格较低，具有竞争优势，因而出口大增。

　　对于中国的钢材下游需求情况，整体上看，处于合理的、较为偏低的水平。钢材库存主要分为三大板块：钢厂库存、中间贸易商库存、终端库存，终端库存难以全面准确统计，行业内一般用钢厂库存和中间的贸易商库存水平来判断整个行业的库存状况。从重点钢厂的库存统计来看，8月下旬为1245万吨，从农历春节以来，总体上处于逐渐下降的过程中，春节后为最高的1451万吨，到目前为止，下降了200万吨左右的水平，去库存的效果还是比较明显的。从中间的贸易商库存来看，今年比往年更明显、更有效果。分品种来看，由于建筑行业表现较好，所以螺纹钢、线材等建筑钢材的库存降幅非常明显，价格反弹力度也相对较大。

　　除了造船、家电等几个行业表现较差以外，基础建设投资、房地产和汽车等行业表现突出，被称为拉动钢材需求的新的“三驾马车”，譬如地铁、高速铁路的投资力度非常大。房地产方面，房屋新开工转正，新房销售表现抢眼，房价稳步上扬，开发商施工和建设的积极性非常高，对钢材需求形成重要拉动。汽车今年产销比以往几年都要好，接近15%的增长，汽车用钢，特别是汽车板的订单较为充沛，价格也较为坚挺。

　　据测算，全国钢厂在三季度的平均盈利水平，一吨钢盈利100~200元，螺纹钢等建筑钢材生产企业要好于热轧、中厚板等板材生产企业。这种微利状况将在四季度继续保持下去，但可能没有三季度这么好。主要是由于原料价格触底反弹上来，使得钢材的生产成本上升。钢材价格上行的压力加大，在产能过剩、产量大量释放下，成本转嫁的能力较为有限。