拟将中联高机分拆上市,工程机械龙头业绩有望底部回暖
2023-02-07 10:07:22 来源:
() 评论:0 点击:
拟分拆中联高机注入路畅科技,板块有望迎价值重估
路畅科技为中联重科2022年2月收购的上市公司,主营智能驾驶舱、智能座舱、智能辅助驾驶及车联网相关产品。截至2022年Q3,中联重科持有中联高机股份61.43%,持有路畅科技股份53.82%。分拆完成后,中联高机将成为路畅科技的全资子公司,中联重科仍控股路畅科技。中联高机有望通过独立的上市公司平台增强资本实力,进一步做大做强,板块有望迎价值重估。
高机为公司重要战略板块,增长亮眼潜力广阔
高机为中联重科新兴战略板块,基于起重机技术同源性、公司产品谱系齐全,电动化转型领先。近年来公司高机业务竞争实力持续增强,已稳居国内第一梯队,进入快速放量期。2020-2022年,中联高机分别实现营业收入10/29/46亿元,复合增速108%,实现净利润0.3/2.3/6.4亿元,复合增速367%,随着规模效应、经营管理效率提升,增速强于营收。销售净利率分别为3%/8%/14%,呈上行趋势。对标国内高机龙头浙江鼎力2022年前三季度销售净利率21%,中联高机净利率仍有提升空间,远期增长潜力广阔。
2023年工程机械行业有望复苏,龙头业绩有望底部回暖
受行业周期波动、疫情及地产拖累,以及钢材、海运费等成本高企影响,2022年工程机械行业整体压力较大。2022年挖机行业销量261,346台,同比下降24%,其中内销同比下降45%,出口同比增长60%,出口占总销量比重提升至42%。起重机行业销量26万台,同比下降47%。整体来看,我们判断在低基数及出口拉动下,2023年行业整体呈现回暖趋势。2022年前三季度三一重工/徐工机械/中联重科净利率分别为6%/6%/7%,位于相对低点。2023年三季度以来原材料价格明显回落,传导至公司成本端修复需要约一至两个季度,预计2023年行业利润率呈现修复趋势,主要公司利润端有望迎来底部回暖。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2022-2024年归母净利润为23/33/44亿元,当前市值对应PE为22/15/11倍,维持“买入”评级。
上一篇:山西省工程机械有限公司生产:赶订单 夺高产 冲刺“开门红”
下一篇:工程机械巨头价格战换战场,东南亚市场也 “内卷”?
评论排行
- ·球墨铸铁管价格竞争 部分地区价格有所下调(1)
- ·东北生铁价格继续弱势下滑 市场形势严峻(1)
- ·中国铁合金工业协会来涪陵大朗铝业公司调研(1)
- ·绿色的炼铁技术--熔融炼铁(0)
- ·废钢不仅要发展 还要健康发展(0)
- ·11月30日进口俄罗斯煤炭价格行情(0)
- ·YBT 4170-2008 炼钢用直接还原铁(四)...(0)
- ·冷却壁分类与作用(0)
- ·冲天炉与感应电炉熔炼对比分析(0)
- ·上海机械铁矿石破碎筛分生产线投产(0)
- ·中国需求下降 矿业跌落暴利神坛(0)
- ·2013年农机市场分析预测(0)
- ·2010年商品生铁市场情况调研报告(0)
- ·九年来中央财政累计安排农机补贴744.7亿元(0)
- ·螺纹钢期货一季度价格有望稳定在4000—...(0)
- ·发改委将出环渤海煤炭指数(0)
- ·2011.1.4-2012.11.30全国主要城市球团矿...(0)
- ·如何选择直接还原铁隧道窑(0)
- ·高炉炼铁要实现节能减排(0)
- ·KINGLOR METOR流程介绍(0)