春节前预计铁矿石价格维持高位震荡 多单逢高止盈
2024-02-02 08:11:08   来源： ()　   评论：0 点击：

    螺纹钢：情绪走弱

　　【盘面回顾】增仓下跌

　　【信息整理】1.房地产项目“白名单”第一笔贷款在广西南宁落地。2. 多地楼市限购政策持续优化。3.股市低迷，10年期国债收益率创新低。

　　【观点】淡季下盘面主要由宏观驱动，虽然目前国内宏观利好信息不断，但是多数利好信息已被计价，预计年前难有新的强驱动，考虑到今年春节较晚，psl资金也放的时间较迟，从各地政府两会中透露固投增速或不及2023年，多地重点任务仍是化债，春节后的旺季需求可能不及预期，叠加股市下跌，市场信心不足，情绪走弱，黑色盘面呈现下跌。近期钢厂原料库销比上升较快，原料补库驱动弱化，但是钢厂利润近期有所恢复，前期检修的钢厂也陆续复产，铁水产量在缓慢回升以及长流程钢厂废钢比仍处于年内高位，春节前部分钢厂对原料仍有一定补库需求；建材需求呈现季节性下滑，但是本周电炉厂进入集中停产阶段，将较大缓解建材供给压力，且高炉铁水主要流向也不在建材，而卷板材等因制造业和出口需求维稳仍具有较强韧性，成材整体供需矛盾不大，形成负反馈的可能性很小；下方还有盘面冬储做支撑，螺纹买盘较稳，综上所述，螺纹钢下方空间有限。因此螺纹钢多呈现区间波动(3850-4050)，操作建议上仍是高抛低吸或是买入场外向上固赔期权。

　　热卷：节前减仓

　　【盘面信息】热卷05合约冲大跌，阴线实体较长，买盘支撑较弱。

　　【信息整理】由于国内需求疲软和进口量高，12月印度钢铁制造商加快钢材出口量。12月印度成品钢出口量为64.4万吨，环比增加175%。

　　【观点】供应端，钢厂检修结束、利润回升后热卷供给增量显著，产量已经超过了表观需求量。需求端，热卷需求良好，海外出口订单支撑，且有下游终端补库需求，但节前补库接近尾声。库存端，在高供给压力下，去库放缓，社会库存累积。价格主要受到宏观利好的支撑下上涨，乐观预期下期货价格已经平水/升水现货，并且期限结构走平。时间节点上，有资金提前交易节后需求不及预期的风险。目前点位追多需谨慎，多单考虑逢高减仓。

　　铁矿石：1000阻力位

　　【盘面信息】铁矿石05合约大跌，站上1000有压力。

　　【信息整理】中国10年期国债收益率跌至20年来新低，市场交易进一步降息预期。

　　【观点】基本面上，铁矿石维持供需双弱的季节性特征。供应端，全球发运量维持在低位。澳洲和巴西发运量维持在低位。需求端，钢厂利润回升后，钢厂复产积极，铁水产量两连增。库存端，港口小幅累库，钢厂小幅补库，库销比小幅走高。价格回升的主要因素来自于宏观层面，央行宣布降准，并且表示有财政加力的空间。市场的悲观情绪好转，黑色系反弹。春节前预计铁矿石价格维持高位震荡，多单逢高止盈，空单开始重点观察，铁矿石2405合约1000~1030为重点观察区间，观察铁水有没有进一步上升，并且关注下游需求和经济复苏情况，市场有提前交易春节后需求不及预期的可能性。

　　焦煤焦炭：与股市相关性加强

　　【盘面点评】年前减仓震荡

　　【信息整理】临汾安泽2座主流煤矿已于1月29日停产放假，当地共4座煤矿产能合计480万吨，其中放假煤矿产能300万吨，其余两座预计2月2日到2月5日左右安排放假。节前当地价格基本稳定，现低硫主焦煤出厂价现金含税2500元/吨。

　　【观点】宏观层面，12月经济数据与地产数据均不及预期，但三大工程仍提供预期支撑，警惕地方政府化债对于基建投资的影响。估值层面，基差走弱，第三轮提降预期落地概率不大，估值修复。供应层面，多地煤矿逐渐进入年前休假规划中，上周汾渭原煤产量小幅增加0.48万吨至593.48万吨，短盘运费较低，蒙煤贸易商加速拉运，蒙煤贸易库存有所累积。需求层面，独立焦化二轮提降落地后亏损加剧，减产明显，钢厂焦化产量跟随铁水维持稳定。策略层面，建议中期逢低做多，或卖出看跌期权。

　　废钢：市场成交下滑

　　【现货价格】全国废钢不含税综合价格指数为2732.9元/吨，较上日跌0.4。

　　【信息整理】1. 1月30日数据显示，255家样本钢厂废钢到货46.97万吨(-2.25%)；110家基地废钢到货1.5万吨(-5.06%)。2.建材成交进一步走弱。

　　【观点】临近春节，废钢基本面整体呈现供需双降，供给端因资源减少、加工基地库存不高以及逐步进入放假状态会逐步缩减;需求端从长流程钢厂来看，目前因废钢仍较铁水具备性价比，废钢添加比仍是居于年内高位，不过其库存基本已经补足，短流程钢厂虽逐步开启停产，但是其库存很低，因为春节后加工基地工人以及产废端普遍复工较晚，其为明年能正常开工仍有一定备库需求。综上所述，废钢因供给缩减以及部分钢厂还有备库需求下方支撑较强，但是考虑到成材现实成交临近春节逐步冷清，盘面向上驱动也不足，因此钢厂对废钢进一步提涨意愿也不强，预计废钢年前多呈现偏稳运行，窄幅波动。