废钢价格拐点在何方?
2024-03-08 08:40:56 来源:
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春节过后,废钢铁市场原本期望的“开门红”只是昙花一现。接下来,废钢铁的价格究竟会如何运行?市场的焦点再次回落到需求和利润上来。
长短流程利润再次背离
由于生产工艺的不同,长短流程钢企的成本构成有着较大差异。这也造成了两种生产工艺在利润方面时常会表现出不同的走势,有时甚至会出现背离的情况。在2023年,长短流程钢企的利润就曾出现多次背离,在去年下半年,短流程钢企的利润运行一度远超长流程钢企。而在今年1月份以来,这种背离的情况则再次出现。
全国样本长流程钢企的利润在44元/吨,较1月初的-159元/吨,扩大了203元/吨。而样本短流程钢企(纯电炉企业)的平电平均利润是-40元/吨,较1月初的52元/吨,回落了92元/吨。两者的运行情况出现了明显背离,长流程钢企的利润在1月份之后存在跳跃式的恢复。而在2月22日左右,两者的利润曲线出现了相交,也就意味着,在此之后,短流程钢企开始出现亏损,长流程钢企则扭亏为盈。
长短流程的利润变化,与其各自的主耗原料价格的变动有关。就短流程钢企来看,其主要的成本构成是废钢,废钢铁的价格如果产生较大波动,则显著影响短流程钢企的利润。废钢均价2024年以来并没有出现明显的波动,主要是螺纹钢的价格回落速度较快。因此造成了螺废价差开始收窄,螺纹价差自年初的1236元/吨收窄至1009元/吨,降幅18.37%。这也直接造成了短流程钢企的利润出现显著下移。
而对于长流程钢企来说,废钢铁只是提供部分的铁素资源,主要的铁素来源还是依赖矿石,而这其中还需要焦炭等原料的辅助。所以对于长流程钢企来说,废钢的成本占比本就不大。主要还是看矿石以及焦炭的价格。而近期焦炭连续提降落地,每次一百左右的回调价格使得长流程钢企的炼钢成本大幅降低。而矿石的价格也有较显著的回落。日照港PB粉2024年2月份的均价为964元/吨,环比下跌了5.89%,且结束了连续5个月的上涨趋势。
利润好不等于废钢需求好
可以看到,长流程钢企的利润在近期有明显的修复,而且根据我国目前的冶炼工艺结构,长流程钢厂的产能依旧占据主力,对于废钢铁的消耗也占据主要部分。但目前废钢需求并没有如期释放,且价格也在承压下行的过程中。
对于长流程钢企来说,本轮利润恢复的主要原因是铁前环节主要原材料价格的下调。日照港PB粉矿和河北准一级冶金焦的价格在1月份以来均呈现下跌,直接导致了钢厂铁水成本的下移。虽然成材的销售价格也有下行,但相较于原料的降幅来说,其回落速度相对偏缓。所以长流程钢企的利润空间得以快速修复。
然而,废钢铁的用量并没有因利润的修复而得到显著的提振。可以看到,春节过后,废钢主要应用企业的价格在经历短暂的上调之后,便开始相继回落。在市场行情表现不乐观的情况下,这也反映了钢企对于废钢需求呈现了“非必要”的态度。这主要是由于目前铁水价格回落速度较快,废钢的价格相对于铁水其经济性优势不再。也就使得钢厂对于废钢的需求没有那么高了。铁废价差在近期持续收窄,生铁价格甚至一度低于了废钢的价格。
综上所述,目前决定废钢用量的主要驱动因素是用废利润,短流程企业由于成材价格快速回落,导致陷入阶段亏损。而长流程企业则由于铁水经济性更高使得废钢的应用下降。从基本面情况来看,目前不支持废钢价格的回暖。笔者认为,未来废钢价格的转折寄希望于需求的进一步释放及验证。后期相关经济领域及促消费政策或持续落地,待成材需求迎来释放周期,进入显著的去库存阶段后,废钢价格有望被带动回暖。
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