黑链盘面飘红反攻 废钢止跌反弹拐点显现？
2024-03-20 08:16:48   来源： ()　   评论：0 点击：

上周回顾：钢企集中多次跌价 废钢整体价格震荡走低

上周沙钢连续两次下调废钢价格，废钢基地避险情绪下出货积极性明显增加，高价钢企出现压车现象，因此多顺势压价减少成本压力，废钢价格震荡走低，截止3月15日，废钢价格指数2844.9元/吨，周环比跌幅5.48%，45个主流城市废钢均价为2422.9元/吨，周环比下跌168.1元/吨，年同比下跌375元/吨。

1、螺废、板废价差走势分化钢厂分品种盈利涨跌双现

截止3月15日，螺纹钢与废钢价差为839.7元/吨，周环比缩小48.1元/吨，年同比减少312.5元/吨；热轧与废钢价差为943.8元/吨，周环比增加7.9元/吨，年同比减少273.1元/吨。从数据来看，上周螺纹钢与废钢价差明显缩小，而热轧与废钢价差小幅扩大，主因下游终端需求启动不及预期，原料端成本坍塌拖累成材价格跌势不止，产业链负反馈效应愈加明显，而不同品种成材跌势强度不一，使得螺废、板废价差走势分化，钢厂分品种盈利空间涨跌双现。

2、铁废价差由负转正 废钢性价比完全丧失

以江苏地区计算为例，截止3月15日，江苏地区废钢与铁水价差倒挂136元/吨，周环比增加143元/吨，年同比增加137元/吨，废钢与铁水价差明显扩大。铁废差来看，近期受钢厂大范围减产的影响，原料成本端集体走弱，铁矿石由于估值偏高，且需求恢复不及预期，价格跌幅压力最大，同时焦炭第五轮提降正式落地，且河北多地启动重污染天气II级响应，原料价格进一步下跌，铁水成本价格重心下移明显，铁废差，废钢性价比进一步丢失，钢厂打压废钢意愿仍在。

【基本面情况】钢厂到货高于日耗累库现象暂未改观

1、供应方面：集中出货周期尚未终止废钢供应久居高位

截止3月14日，我的钢铁300家钢厂废钢日到货总量50.81万吨，较上周减少1.55万吨，降幅2.97%；月环比增加25.67万吨，增幅102.07%。年同比减少14.27万吨，降幅21.93%。数据显示，近期社会废钢、工业废钢产出量变化不大，废钢基地到货量增量不明显。随着连续弱势行情打击，基地逐步丧失信心，市场情绪空前低迷，压价收货同时也在提高加工毛料速率出库降风险，部分回收企业超跌甚至跌停，对于亏损资源的处理多在观望状态，考虑到产废端在低位价格水平下惜售心理偏强，废钢源头资源放量有所收缩，因此钢厂高位到货维持时间有限。

2、需求方面：电炉生产增速放缓废钢需求释放受阻

截止3月14日，我的钢铁300家钢厂废钢日消耗总量49.81万吨，较上周减少0.54万吨，降幅1.06%；月环比增加12.79万吨，增幅34.53%；年同比减少9.82万吨，降幅16.47%。长流程方面，目前多数钢厂在到货反超日耗基础上持续垒库，部分进入阶段性检修减产阶段，且废钢性价比进一步丢失，采废及用废意愿均偏低；而电炉方面，截止到3月15日，调研全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.82%，周环比增加5.63%，平均产能利用率51.60%，环比增加3.30%，本周电弧炉开工率和产能利用率双增，但增速较上周明显放缓，接近瓶颈，因此整体来看，上周废钢需求释放受到压制，日均消耗量略有降低。

3、库存方面：供需略有回落钢厂库存维持增加态势

库存方面：截止3月15日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量573.76万吨，周环比增加15.1万吨，年同比下降114.18万吨；周转天数10.4天，较上周增加0.4天，年同比增加0.3天。钢厂数据来看，尽管上周钢厂到货量和日耗量双降，但废钢到货依旧高于日耗，样本钢厂库存增15万吨至574万吨，一方面随着废钢价格下行，基地加快速率提升，多转移库存至钢厂进行风险把控，此外长短流程钢厂用废积极性不高，废钢需求有所压制，至此钢厂废钢库存表现为增势。

【近两日废钢走势预期】废钢价格或弱稳调整

综上所述，在黑色系盘面下行且原料端跌幅显著的情况下，废钢暂无性价比优势；而钢厂端近期到货激增，库存爆满或者顺势减少成本的预期使得废钢价格进一步下滑，尚未见底；供应端目前心态偏空，尽管库存不高，但仍然谨慎把握一般或者偏低的收货节奏，少数持有钢厂锁价合同的大户心态相对乐观，吸货积极，因此市场供应量相对偏低，资源短期大量集中钢厂，但钢厂反而减少卸货是当前跌价的重要逻辑，考虑到现今黑色线盘面集体偏红反弹，属于“单针探底”回升，现货情绪改观还需时日，因此预计短期废钢或还将继续弱稳运行。