废钢缺乏性价比优势 价格上行有限
2024-03-25 08:26:04   来源： ()　   评论：0 点击：

上周废钢市场先抑后扬，周初受外围利空冲击明显，叠加政策空窗期，市场走势区域悲观，废钢持续破底导致交投陷入僵持。周中，期螺、成材走势反弹，废钢市场顺势跟涨。目前来看，小幅度的回涨并未刺激各方送货情绪，捂货待涨操作凸显，前期超跌明显，市场或进入修复性上行周期。

【需求方面】废钢供应偏紧废钢日耗下滑

具体来看，华北、华东区域钢厂废钢日耗量均有呈现下降的趋势，华北、华东区域本周废钢到货量下滑明显，随着焦炭第六轮提降，废钢仍缺乏性价比优势，从而钢企用废积极性有所下降，且部分钢企亏损减产，导致废钢日耗出现下滑。而华东区域主要系部分短流程钢厂增产和恢复生产，用废积极性尚可，整体废钢日耗保持微增。整体来看，前端废钢供应偏紧，以及当前废钢较铁水仍缺乏性价比优势，钢厂用废积极性一般，全国多数钢厂废钢用量延续微降，预计短期日耗将以微降为主。

【库存方面】钢厂库存窄幅下降短期补库意愿一般

随着成材市场出现回暖，废钢基地出货意愿整体下降，近期废钢到货逐步低于钢厂日耗水平，导致钢厂库存在近期窄幅下降。从数据来看，截止3月21日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量566.06万吨，较上周减少7.7万吨，降幅1.34%；月环比减少9.53万吨，降幅1.66%；年同比减少161.4万吨，降幅22.19%。从上图分区域来看，各区域钢厂库存变化均不明显，相对来说华北地区库存降幅稍多，而华东以及华中区域基本持平于上周水平，目前废钢在炼钢环节中经济效益不强，并且钢厂盈利情况仍是不佳，导致钢厂增产以及用废情绪较差，短期来看，钢厂补库意愿并不急迫。

【利润方面】原料成材双双反弹电炉利润有窄幅走扩趋势

独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3759元/吨，周环比下降91元/吨；平均利润为-83元/吨，谷电利润18元/吨，周环比下跌18元/吨。本周成材价格震荡后逐步平缓并呈现反弹趋势，部分电弧炉钢企数据端利润情况改善，亏损部分开始回补，但总体来看，钢企利润仍处亏损区间，加之废钢价格市场主动限制供应，仍存在一定抗跌性，对钢企而言，废钢原料所给予利润空间周期较短，而建筑钢材价格仍处于低位盘桓，加之钢厂成材库存较高，去库化缓慢，而部分电弧炉钢企废钢库存依旧较高，废钢价格上行空间有限，钢企利润或继续承压，因此预计独立电弧炉成本或将维持平稳，利润小幅上涨。

【核心观点】

废钢价格指数大幅回落，较上周跌4.6%。成材止跌反弹，螺废差、板废差双双扩大，螺废差重回900元/吨，板废差则重新站上千元/吨，钢厂利润有所修复。铁废差来看，本周铁废价差略有收窄，目前废钢较铁水成本高出104元/吨，废钢较铁水仍缺乏性价比优势。电炉厂方面，本周电弧炉开工率和产能利用率微增，开工率已回到70%以上，但产能利用率仅50%左右。钢厂数据来看，300家钢厂废钢到货量下降明显，日耗量微降，样本钢厂库存温和下降至566万吨。综合来看，随着成品材率先止跌反弹，钢厂废钢到货明显减少，不抵日耗，部分钢厂涨价吸货对废钢价格有所支撑。但焦炭六轮提降，废钢较铁水仍缺乏性价比优势，注定上行空间有限。因此，预计废钢价格或窄幅震荡走高。