废钢恐慌出货中 螺纹仍有下行压力
2024-04-01 08:18:29   来源： ()　   评论：0 点击：

     铁矿石：又来到100美元

　　【盘面信息】09价格回来，接近前低740，05合约跌破800。掉期盘中再次跌破100美元。

　　【信息整理】中国钢铁工业协会发布倡议书：认清形势保持定力共同维护钢铁行业平稳有序发展；部分高炉复产，复产高炉多于检修高炉

　　【观点】基本面上，铁矿石维持偏弱累库的状态。发运端，全球发运量环比回落，主要由于澳洲发运节奏变化，预计发运回升至1900万吨，发运整体稳中偏多。需求端，日均铁水产量终于止跌回升，主要原因在于部分钢厂复产，但复产节奏并不强，虽然钢厂吨钢利润回升，但成材去库缓慢，钢厂生产意愿一般。因此预计铁水恢复上方高度较低。下游钢材需求季节性恢复，低价刚需成交较高，但价格反弹后需求可持续性有待观察。库存端，港口继续累库，贸易矿持续走高，贸易矿占比创历史新高，贸易商承压加大，价格反弹后抛压预计加大。宏观层面缺乏新的故事。反弹受阻后预计价格继续下探。

　　热卷：供给持续增加对估值产生压力

　　【盘面信息】热卷10合约持仓量已经超过05合约，成为主力合约。10合约对05的升水已经恢复至back。10合约大跌，接近前低3630。

　　【信息整理】热卷产量+2.23至321.98万吨，厂库-2.52至90.03万吨，社库+1.85至341.27万吨，总库存-0.67至431.3万吨。表需-10.81至322.65万吨。

　　【观点】产量继续增加，但需求并未跟进，产量只略低于需求，去库放缓。结构上，热卷的供应仍有增量，热卷和螺纹的供应量差仍在拉大。热卷供应的压力对估值上升产生了阻力。短期内宏观预期真空，缺乏做多的故事。需求疲弱、供应增加的情况下，预计热卷继续偏弱运行。操作上逢高空。

　　焦煤焦炭：下方仍有空间

　　【盘面信息】夜盘震荡下跌

　　【信息整理】第七轮提降落地，铁水221.31，-0 .08。

　　【观点】目前交易的核心依然是需求，建材表需有所回暖，但板材表需较难支撑产量，高炉铁水持续低位震荡体现钢厂订单偏弱，下游仍以限产提降为主，清明节前补库力度偏弱，焦煤有让利空间，后市维持偏空判断。

　　螺纹：仍有下行压力

　　【盘面信息】震荡调整

　　【信息整理】1.小样本螺纹表需为281.26（+34.72）；热卷表需为322.65（-10.81）。2.日均铁水产量为221.31（-0.08）

　　【观点】成材需求回暖成色不足，螺纹表需仍处于季节性低位，热卷表需虽在季节性上高于去年，但是在铁水分流较多下，库存较高，库销比出现向上拐头，去库压力较大。铁水产量再度下滑，焦炭出现第七轮提降，成本端有进一步下移空间。综上所述，在地产疲软和基建发力或滞后下，四月成材需求向上的高点较为有限，成材去库压力尚存，钢厂复产积极性较弱，成本端有进一步松懈，盘面仍有进一步下探空间。

　　废钢：恐慌出货中

　　【现货价格】28日全国不含税废钢综合价格指数为2458.5元/吨，较上日跌23.1

　　【信息整理】1.SG昨卸货19000。2. 各废钢供货单位：沙钢自2024年3月28日起废钢价格下调50元/吨，具体废钢价格以2024-F8价格为准。

　　【观点】盘面反弹乏力，带动废钢价格下调，废钢贸易商捂货盼涨情绪减弱，近日钢厂到货较前几日有明显提升，但是基地库存偏低，废钢上方资源较为有限，基地表示收货困难，对废钢下跌有一定阻力。废钢在黑色中估值偏高，叠加目前成材成交回暖成色不足，钢厂对废钢有较强打压意愿。综上所述，预计废钢近期呈现偏弱运行，但是后续到货较高难以持续或令其跌幅较为有限。