钢铁行业跟踪周报:钢价受需求季节性转暖影响上行,钢企仍持谨慎心态
2024-04-08 08:21:34 来源:
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钢材价格震荡上行,供给线材表现较弱,需求板强线弱趋势延续,总库存持续去化。钢价受节前补库及需求季节性转暖影响有所上行:受节前补库叠加季节性需求回暖影响,钢价有所上行,但同比恢复不及预期,截至4月5日螺纹钢HRB400上海报价3460元/吨(yoy-16.2%),周涨30元/吨,期货盘面角度钢价上行但期现差不大,预期不足。成本端角度国产铁矿价格小幅上涨、焦煤基本持平,废钢延续下降趋势,总体对钢价支撑较弱。 供给端线材仍有回落,需求端线弱板强趋势延续:供应方面螺纹钢有所恢复,线材仍显疲弱,钢企螺纹钢周产量上涨至213万吨,但同比去年仍-29%,表现不佳,线材本周周产量小幅下降2万吨至85万吨,yoy-30%。需求方面,长材受地产各地投资幅度下降消费量持续下滑,螺纹钢及线材表观消费量均同比下降15%左右,板材表现符合预期,热轧/中厚板表现突出,消费量分别周涨7%/6%。 库存端总体持续去化,钢企盈利触底,有所好转:钢材总库存2241万吨,周降100万吨,缓解一定库存压力,但同比来看仍显需求疲弱,钢厂和钢贸商同比去年分别+6%/+9%,仍有一定压力。从盈利角度来看,滞后一月毛利略有回升,符合预期,伴随市场需求释放我们预计Q2盈利或有进一步好转。 投资建议:钢铁行业短期价格受节前补库及市场需求转暖影响有所上行,但钢企仍持谨慎心态,产量略有增加,需求端表观消费量略有恢复但长材仍显疲弱,不及预期,结合库存压力仍存我们预计短期钢价震荡运行。 风险提示:若下游需求不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。
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