建材库存去化，废钢到货偏少，钢厂复产持续带动铁矿石需求回升
2024-04-25 08:22:05   来源： ()　   评论：0 点击：

基本面延续边际改善趋势，供应端，澳巴天气影响消退，发运大幅回升，短期铁矿石供应维持宽松，按航运周期推算5月初到港或有明显减量;需求端，钢厂盈利率提升，近阶段有加速复产预期。综合来看，短期铁矿石呈现供需双增格局，考虑到上周矿价反弹幅度已部分定价基本面改善，后续若无其他利好刺激，盘面向上突破难度较大，预计延续区间震荡运行。整体来看，当前钢厂点对点利润给予钢厂复产空间，同时钢厂自身产量又相对较低，尤其建材产量明显低于同期水平，因此伴随着建材库存显著去化和废钢到货偏少，钢厂复产持续带动铁矿石需求回升，铁矿价格偏强运行。但考虑到铁矿石整体供应、库存处于高位，铁水回升逻辑下，铁矿基本面情况弱于低产量低库存的焦煤。

螺纹钢期货震荡走势。现货市场，237家主流贸易商建筑钢材成交11.52万吨，唐山钢坯价格3450，环比下跌20，全国螺纹报价3794，环比下跌7。上周(4月15日-4月21日)，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计160.82万平方米，环比下降3.8%，同比下降41%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计185.61万平方米，环比微增0.7%，同比下降23.2%。终端房地产销售延续弱势，建材需求不佳叠加近日南方雨水增加，消费下滑，贸易商成交调整。供应端，钢厂开工回升，建材产量低位反弹，供应压力增加。拜登鼓吹提供中国钢铁关税，对市场情绪有一定影响，短期或有调整。

铁矿石止跌，走势大部分处于震荡区间，尾盘开始逐渐下跌，仍有向上压力。全球铁矿发运大幅增加，澳巴在天气扰动结束后发运出现回暖，其中澳洲发往中国的量回升幅度尤为显著，中小矿山发运亦有所增加但略弱于去年同期水平。国内到港量高位有所回落，考虑到前期天气带来的扰动，预计未来仍有进一步下降空间。上周铁水产量继续增加，加上临近五一钢厂存在一定节前备货需求，钢厂补库需求有所增加。短期来看，铁矿需求边际好转，铁水仍然存在复产空间，但港口库存压力较大。

海外铁矿发运在天气扰动结束后出现回暖，国内到港量高位有所回落，考虑到前期天气带来的扰动，预计未来仍有进一步下降空间。上周铁水产量继续增加，虽然相比去年同期依然差距较大，但连续回升的态势依然使得市场情绪出现改观，加上临近五一钢厂存在一定节前备货需求，铁矿需求出现边际改善，钢厂库存低位有所增加。短期来看，铁矿需求边际好转，铁水仍然存在复产空间，但港口库存压力较大，我们预计铁矿走势以震荡为主。

铁矿价格的调整主要还是因为本身还在累库周期，盘面已经出现非常明显的反弹，估值偏高。伴随着钢材需求边际走弱，价格也有所调整。但总体而且需求是在好转的，短期有回调压力，但空间或不会很大，逢低做多。